币圈界报道：

上市公司比特币囤积达130万枚，融资模式面临挑战

目前已有180家上市企业合计持有约130万枚比特币，占总量的6.2%。尽管持仓规模持续扩张，但Bitfinex指出，投资者对折价优先股的接受度可能影响企业未来通过证券化工具获取资金进行比特币采购的能力。

头部企业持仓集中，战略路径清晰可循

Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二，成为最大单一买家。截至10月29日，其优先股STRC收盘于99.34美元，略低于面值100美元。另一重要参与者Strive在10月中旬完成新一轮增持，将持仓提升至43,000枚，增幅显著。

优先股融资与资本结构压力并存

Bitfinex分析显示，当前多家公司依赖优先股作为比特币购置的资金来源，同时试图维持其对收益型投资者的吸引力。关键风险在于，若市场要求过高折扣，可能导致融资链条断裂，迫使企业在股息支付压力下被迫出售比特币资产。

调整分红周期以降低价格波动性

为缓解除息日前后股价剧烈波动，Strategy股东批准修订案，允许每日记录分红。新方案将于11月1日起实施，届时STRF、STRK及STRD系列股票也将陆续跟进。据公司披露，此前每月分红导致约49个基点的下跌，调整为双周制后降至36个基点，预计每日分配将进一步压缩波动幅度。该变更仅改变支付频率，不增加总股息金额。

Strive先行布局，优先股结构差异化运作

总部位于达拉斯的Strive早在6月即启动每日分红机制，领先于其他同行。其SATA优先股提供可变股息率（初始13%），目标价格100美元；次级股SATS则固定年利率15%。清算顺序上，债权优于优先股，而SATA优先级高于SATS，普通股股东排最后。

Strive于10月以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此行为并非财务困境信号——类似情况也曾在Strategy首次发行STRC时出现。

现金储备与比特币采购同步推进

根据提交至美国证券交易委员会的文件，Strive在10月17日至23日期间以平均单价82,732美元（含费用）购入6,182枚比特币，持仓从36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，公司现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长明显。此外，其持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则遵循纳斯达克流程

Strategy明确区分记录日与到账日差异。所有日历日均为记录日，包括周末和节假日。对于通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录视为发生在前一交易日。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日，并于11月9日统一支付。在T+1结算机制下，周五买入者将错过三笔分红，卖出者仍保有权利。

文件强调，非DTC渠道持有的股份可能适用不同处理规则，具体取决于清算系统和经纪商安排。