币圈界报道：

黑石以太坊投资产品遭遇持续性资金撤离

据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊相关产品共出现580,145枚ETH的资金外流，折合约13.2亿美元，反映出市场对该类产品的信心波动。

ETHA主导每日赎回潮，占比逾七成六

在当日的资产流动快照中，黑石发行的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了接近77%的以太坊提取量。具体显示，该基金单日净赎回规模达44,837枚ETH，价值约1.0212亿美元，其中34,383枚来自ETHA自身，占总赎回量的76.7%。

其他主要机构表现各异：灰度旗下的ETHE及ETH合计流失9,015枚ETH；富达的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅流出21枚；而VanEck的ETHV及其他类别未见净变动。

持仓集中度高，ETHA占追踪总量近半数

当前数据显示，黑石的ETHA基金持有3,095,551枚ETH，占所有被追踪以太坊产品总持仓的56.1%，即5,513,954枚中的近一半，凸显其在市场中的主导地位。

富达成唯一七日正向流入机构

在过去一周内，黑石旗下以太坊产品总计流出169,205枚ETH，超过整个群体的净流出额（147,585枚）。然而，富达在此期间吸引27,067枚ETH流入，成为少数逆市增长的发行方。

同期，灰度损失5,426枚ETH，Bitwise流出21枚。除去黑石外，其余产品整体实现21,620枚的净流入，有效缓解了市场抛压。尽管面临持续赎回，富达仍是该周期内唯一保持资金净流入的以太坊发行商。

十月整月赎回规模逼近14.2亿，无正收益日

独立数据平台Farside披露，ETHA在10月份累计净赎回额约为14.205亿美元，基于每日四舍五入后的数据累加得出。整个月份中，该基金未出现任何盈利交易日，仅有三个交易日流量为零。

当月全市场以太坊ETF净赎回总额约为16.072亿美元，意味着ETHA占比高达88.4%。尤其在10月26日至30日期间，其单周流失3.911亿美元，最后一日赎回达7,660万美元，叠加整个类别当月共损失1.557亿美元。

比特币产品呈现分化走势

在比特币领域，11月2日当天共有7,919枚BTC流出，价值约6.1426亿美元；七日周期内流出2,292枚，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金单日流出3,056枚BTC，但七日仍维持2,038枚的净流入；富达的FBTC单日与七日均流出2,630枚和2,196枚；ARK 21Shares的ARKB两个周期均流出1,694枚；灰度与Bitwise小幅流出，“其他”类别则有温和流入。

值得注意的是，黑石内部产品表现背离：七日数据中IBIT为净流入，而ETHA则是所有以太坊产品中赎回量最高的。

实物赎回机制与监管背景解析

根据ETHA提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该产品为被动型工具，旨在跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，必须通过具备资质的授权参与者（Authorized Participants）完成。

赎回方式包括交付以太坊或出售等值资产换取现金。现金结算可通过直接交易对手完成，亦可借助Coinbase Prime服务执行。

Lookonchain提供的钱包地址转账记录仅反映链上流动情况，无法揭示底层投资者行为或策略动因。两篇报告均未将赎回归因于基差套利平仓操作。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式启用。