币圈界报道：

黑石以太坊投资产品遭遇持续性资金撤离

根据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊相关产品累计出现580,145枚ETH的资金外流，折合市值约13.2亿美元，显示出投资者对这类金融工具的持有意愿显著下降。

ETHA主导每日赎回规模，占总量近八成

在当日的流动性变动中，黑石发行的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了接近77%的以太坊提取量。具体数据显示，该产品单日净赎回达44,837枚ETH，价值1.0212亿美元，其中34,383枚来自直接赎回，占比高达76.7%。

相较之下，其他主要竞争者表现各异：灰度（Grayscale）旗下ETHE与ETH合计流失9,015枚ETH；富达（Fidelity）的FETH减少1,418枚；Bitwise的ETHW仅流出21枚；而VanEck的ETHV及“其他”类别则未见净变动。

ETHA持仓占比超半数，市场影响力持续扩大

当前，ETHA所持以太坊总量已达3,095,551枚，在全部被追踪的以太坊投资产品中占据约56.1%的份额。所有同类产品的总持仓量为5,513,954枚ETH，凸显其在市场中的主导地位。

一周观察：富达成为唯一正向流入机构

在过去七天里，黑石系以太坊产品共流出169,205枚ETH，高于整个群体的147,585枚净流出额。然而，富达在此期间吸引27,067枚ETH流入，成为唯一实现资金净增加的发行方。

同期，灰度损失5,426枚ETH，Bitwise记录21枚流出。除黑石外其余机构合计带来21,620枚净流入，有效缓解了整体赎回压力。值得注意的是，尽管面临每日赎回冲击，富达仍是该时间窗口内唯一维持正向余额的以太坊发行商。

十月数据揭示长期抛售趋势，ETHA占主导地位

独立数据平台Farside披露，10月份ETHA净赎回金额约为14.205亿美元，基于每日四舍五入后的累计计算。整个月份中，该基金未曾出现正收益时段，仅有三个交易日实现零净流量。

当月所有以太坊类投资产品的总赎回额为16.072亿美元，其中ETHA贡献了约88.4%。特别是在10月26日至30日期间，该基金单周流失3.911亿美元，最后一日更录得7,660万美元赎回，而整个类别当月合计缩水1.557亿美元。

需指出的是，Lookonchain公布的1.0212亿美元单日数据与Farside的10月30日数值属不同快照，前者反映代币转移及其美元等价物，但未明确对应美国交易时段。

比特币产品呈现分化格局，黑石内部表现迥异

在比特币领域，单日资金流出达7,919枚BTC，约合6.1426亿美元；七日周期内流出2,292枚BTC，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金单日流失3,056枚BTC，但在七日内仍实现2,038枚的净流入；富达的FBTC则分别录得2,630枚和2,196枚流出；ARK 21Shares的ARKB在两个周期均流失1,694枚BTC。灰度与Bitwise记录较小流出，而“其他”类别则有温和流入。

在黑石内部，七日数据呈现出明显反差：IBIT保持净流入状态，而ETHA则成为表格中最大的以太坊赎回来源。

ETHA赎回机制详解：授权参与者主导流程

根据ETHA向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该产品属于被动型投资工具，目标是跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，该操作须由具备协议资格的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）执行。

赎回可通过交付以太坊资产或出售相应资产所得现金完成。对于现金结算方式，信托基金可自主与交易对手交割，也可通过Coinbase Prime平台进行处理。

Lookonchain提供的钱包地址图示仅显示转账行为，并不揭示底层投资者身份或策略动因。两篇报告均未将此次赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令后正式生效，且于两天后完成注册修正案落地。