币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模达14亿美元，主导链上证券市场

截至10月底，币安旗下bStocks平台的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据主导地位。该平台发行产品数量达104款，稳居行业首位，领先于Ondo与xStocks等主要竞争者。

八成代币存于交易所钱包，反映集中式托管特征

Bitquery研究显示，截至10月30日，六大主流发行商未偿还代币总额为32亿美元，其中币安占比高达13.1亿美元，约占总量的41%。值得注意的是，88%的bStocks代币位于币安储备金证明列出的五个地址内，表明其高度依赖交易所托管机制。

剔除交易所持仓后，竞品排名出现结构性变化

若排除由交易所管理的钱包资产，仅计算流通于非指定托管地址的代币，Ondo以8.48亿美元的持有量跃居榜首。这一差异凸显了当前代币化资产中“名义市值”与“实际流通性”之间的显著割裂。

代币转换机制支持全天候交易与外部提取

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的BTECH Holdings作为发行实体。每个代币对应1:1的底层股票价格敞口，客户可通过币安将代币兑换为真实股票，但不附带投票权或现金分红。股息通过乘数方式自动再投资，且支持使用USDT购买或以支持股票进行转换。

交易活跃度受自动化程序影响，真实流动性存疑

10月数据显示，六大发行商间股票与ETF代币互换总额达103亿美元，其中Robinhood以26.1亿美元领先，Coinbase紧随其后，达24.9亿美元。然而，大量交易来自机器人执行的往返操作，若按单次交易计，其优势缩小至约1100万美元。自10月16日起，Coinbase在真实交易量上反超Robinhood。

美国投资者被明确排除于核心服务之外

尽管提供美股敞口，币安和Robinhood均禁止向美国人士提供或交付其代币产品。币安强调，其代币仅为价格追踪工具，不赋予法律所有权或受益权；Robinhood则将其产品定义为代币化债务证券，同样不具备股份公司的权益属性。