币圈界报道：

上市公司比特币囤积达130万枚，融资模式受质疑

当前已有180家上市企业合计持有约130万枚比特币，占全网供应量的6.2%。然而，加密货币交易平台Bitfinex提出警示：若投资者对折价发行的优先股兴趣下降，可能削弱企业以证券形式融资购买比特币的能力，进而影响长期扩张计划。

头部企业持仓主导市场格局，战略集中度高

MicroStrategy（现称Strategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二，遥遥领先于其他买家。截至10月29日，其发行的优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。

另一重要参与者Strive在10月17日至23日期间购入6,182枚比特币，使总持仓升至43,000枚。行业追踪机构SatsIntel数据显示，该群体整体持仓占比特币最大供应量的6.2%，其中策略公司的规模远超同行。

优先股融资机制面临现金流与估值双重挑战

Bitfinex在10月30日分析指出，策略公司与Strive正借助优先股获取资金支持比特币采购，同时试图维持此类证券对收益型投资者的吸引力。核心风险在于，若市场要求过高折扣，将破坏融资连续性，迫使企业在面临股息支付压力时被迫出售比特币资产。

调整分红周期以平抑股价波动，提升资本稳定性

为缓解除息日带来的价格波动，策略公司股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。根据提交至美国证券交易委员会的Form 8-K文件，新方案将于11月1日正式实施，前提是相关证书完成备案。

CEO Phong Le表示，此前每月派息前后曾出现约49个基点的跌幅；改为每两周一次后降至约36个基点。进一步转向每日分配有望继续压缩波动幅度。需强调的是，此调整仅改变支付频率，并未增加股息总额。

Strive先行布局每日分红，优先股结构分层清晰

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日起即对SATA优先股实行每日支付，成为业内首个实现该安排的企业。SATA为高级优先股，初始股息率13%，目标面值100美元；其次级同类SATS则固定年利率15%。

清算顺序上，债权人优先于所有优先股持有人，而SATA持有人高于SATS，普通股股东排最末。10月，该公司以每股90美元发行700万股SATS，募集资金约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但并非财务困境信号——因策略公司最初发行STRC时亦以90美元起步。

Strive于10月26日向SEC提交文件显示，其在10月17日至23日以平均每枚82,732美元（含费用）购入6,182枚比特币，持仓从36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，公司现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长逾1.8亿。此外，公司还持有505,000股STRC，市值约为5,020万美元。

分红记录日与到账时间存在实际差序，结算规则影响权益归属

策略公司文件明确指出，每日分红记录日与现金到账日之间存在时间差。按计划，每个日历日均为记录日，包括周末与节假日。

对于通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录日将顺延至前一有效交易日。例如，11月6日（周五）至11月8日（周日）的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一发放。

在T+1结算机制下，若投资者在周五买入，则会错过这三笔分红；而当日卖出者仍可保留权利。文件也提醒，通过非DTC渠道交易或在不同系统结算的股份，处理方式可能有所不同。