币圈界报道：

黑石以太坊投资产品持续面临大规模赎回压力

根据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，黑石集团管理的以太坊相关产品在过去一个月内出现580,145枚ETH的资金撤离，总价值约为13.2亿美元，反映出机构投资者对这类产品的持续减持行为。

ETHA主导资金流出，占每日赎回近八成

在当日的资产流动快照中，iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了约77%的以太坊提取量。具体来看，该产品单日净赎回规模达44,837枚ETH，折合约1.0212亿美元，其中实物赎回部分高达34,383枚ETH，占比接近76.7%。

相较之下，灰度的ETHE与ETH组合合计流失9,015枚ETH；富达的FETH记录1,418枚ETH流出；Bitwise的ETHW仅出现21枚流出；而VanEck的ETHV及其他类别则未见明显变动。

ETHA持仓占比超五成，居行业首位

目前，ETHA持有总量为3,095,551枚ETH，占所有被追踪以太坊投资产品的56.1%。在总计5,513,954枚ETH的公开持仓中，该产品占据主导地位，显示出其在市场中的核心影响力。

富达逆势吸金，一周内实现正向流入

过去七天内，黑石旗下以太坊产品合计流出169,205枚ETH，高于整个追踪群体的147,585枚净流出额。然而，富达在此期间吸引了27,067枚ETH的流入，成为唯一实现净增持的发行方。

同期，灰度损失5,426枚ETH，Bitwise仅有21枚流出。除黑石外的其他发行商整体呈现21,620枚ETH的净流入，有效缓解了市场下行压力。值得注意的是，富达是当前快照周期内唯一保持余额增长的以太坊基金。

十月赎回潮集中爆发，ETHA占比近九成

独立数据平台Farside的统计显示，ETHA在10月份累计净赎回金额约为14.205亿美元，基于每日四舍五入后的数据加总得出。整个月份中，该基金未曾出现任何正收益交易日，仅三个交易日达到零净流量。

在整个以太坊ETF类别中，10月总赎回额为16.072亿美元，其中ETHA贡献了约88.4%。尤其在10月26日至30日这一周，其资金流出达3.911亿美元。最后一个交易日单日赎回额为7,660万美元，当月整个类别共流失1.557亿美元。

需指出，Lookonchain所列的1.0212亿美元数据与Farside对10月30日的估算属于不同时间窗口，且未明确对应美国交易时段，存在数据重叠可能。

比特币类基金分化加剧，黑石表现迥异

在比特币领域，同日数据显示有7,919枚BTC流出，价值约6.1426亿美元；七日累计流出2,292枚BTC，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金单日流出3,056枚BTC，但在七日周期内仍实现2,038枚BTC的净流入；富达的FBTC则分别记录2,630枚与2,196枚流出；ARK 21Shares的ARKB在两个周期内均流出1,694枚BTC。灰度及Bitwise虽有小幅流出，但“其他”类别则录得温和流入。

从内部对比看，黑石旗下产品在七日数据上呈现明显背离：IBIT维持正向余额，而ETHA则成为最大赎回来源。

ETF赎回机制详解：授权参与者主导实物交割

根据ETHA向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该产品为被动型指数工具，目标是追踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，须通过具备资质的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）进行操作。

赎回可通过交付等值以太坊或出售相应资产所得现金完成。对于现金结算方式，信托可直接对接交易对手，也可借助Coinbase Prime平台执行交易。

Lookonchain提供的钱包地址转账信息仅反映链上流动，不揭示底层投资者身份或策略动因。两篇报告均未将此次赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式启用。