币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模突破14亿美元，引领RWA生态发展

截至10月底，币安推出的bStocks平台代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元整体市场中占据主导地位。该平台在发行商排名中位居首位，超越Ondo与xStocks等主要竞争者，展现出强劲的增长势头。

代币持有集中于交易所，客户托管占比超八成

根据Bitquery于11月1日发布的研究报告，六大主流发行商未偿还代币总量达32亿美元，其中币安以13.1亿美元的持仓量领先，约占总量的41%。值得注意的是，高达88%的bStocks代币位于币安储备金证明所列的五个钱包地址中，反映出高度集中的托管模式。若剔除交易所持有的部分，Ondo将跃居首位，显示实际流通性与持有结构存在显著差异。

产品覆盖广泛，链上证券生态持续扩展

RWA.xyz于11月3日更新的数据显示，bStocks已上线104款产品，远超Ondo（9.028亿美元）和xStocks（5.968亿美元）。此外，Robinhood与Coinbase分别以1.462亿和3910万美元的市值位列第四与第五。按近似估值计算，bStocks占该类别总流通价值的38%，涵盖上市股票及交易所交易基金（ETF），包括直接链上发行与合成价格敞口类产品。

转换机制明确，但权益受限于条款设计

bStocks为在BNB智能链发行的BEP-20证券，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的实体BTECH Holdings发行。每个代币对应底层股票1:1的价格变动，资金存放于受监管托管账户。符合条件的用户可通过币安将代币兑换为实物股票，但不包含投票权或现金股息，后者通过自动再投资机制处理。支持多种交易方式：现货购买、持仓转换及外部钱包提取，全天候开放。

交易活跃度高，机器人策略影响数据表现

10月份，六大发行商在去中心化交易所间的代币互换总额达103亿美元。其中，Robinhood以26.1亿美元领先，Coinbase紧随其后，达24.9亿美元。然而，这些数据包含大量自动化往返交易，即同一笔代币被反复买入卖出。若按单次交易计，其优势缩至约1100万美元；自10月16日起，Coinbase的实际交易量已反超Robinhood约10%。

美国市场准入受限，法律权利边界清晰界定

尽管提供对美国上市公司股票的经济敞口，但币安与Robinhood均明确排除美国居民参与。币安规定，bStocks不得向美国人士提供；Robinhood则声明其代币化债务证券由英国属地公司发行，仅提供经济收益权，不赋予法律所有权或受益人身份。相关服务在公司行动期间可能暂停，且目前尚无直接借贷功能，如8月上架的DJTB代币仅允许作为抵押品使用。