币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra平台上线，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，支持欧元计价购买。

核心收益结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣称年化质押收益率可达2.6%至2.7%，但扣除1.49%的年度管理费用后，实际净收益仅约1.1%至1.2%。这意味着费用占总收益比例高达55%以上，显著压缩了可分配回报。这一现象在加密资产类ETP中普遍存在，反映其相较传统比特币产品更高的运营成本。

产品设计：收入累积而非现金分红

该产品采用“累积型”机制，所有质押奖励不以现金形式发放，而是直接计入每单位净值（NAV），每日提升对应代币数量。截至2026年10月28日，每份单位等值于1.02237333个NEAR。投资者无法获得现金流，也无定期收入对账单，收入仅体现为价格变动，影响税务申报方式。

实物支持与托管安排

根据发行方披露，该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放于Coinbase的离线冷存储环境中。这确保了底层资产的真实性，区别于依赖衍生合约的合成类产品。但需注意，零售投资者不具备提取代币的权利，仅限授权机构操作。

法律属性与发行商风险敞口

尽管具备实物支持，该产品在法律上属于担保证券而非基金份额。若发行商陷入财务困境，投资者无法享受基金资产隔离保护，也无法获得存款保险覆盖。因此，本金安全高度依赖发行商信用，存在潜在违约风险。

监管框架：不受MiCA管辖，适用证券法

由于归类为可转让证券，该产品不在欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）的监管范围内，而是受制于招股说明书法律体系和传统证券规则。这意味着其分销流程与债券类似，由托管行执行合规审查，但不享有加密货币专属许可认证。

税务处理模糊：持有期与征税模式并存

德国税务处理存在争议。若产品承诺交付实际代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为金钱支付请求权，则视为资本收益，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及附加税。目前尚无最高法院判例明确标准，不同银行处理方式不一，建议结合条款与专业顾问确认。

市场背景：基础资产表现疲软

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点的22%水平。在持续波动环境下，每年不足1.2%的净回报显得微不足道，投资行为实质上等同于承担价格风险以换取有限收益。

交易渠道与流动性考量

德国投资者可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。新上市产品初始流动性较低，买卖价差显著，建议使用限价单并在主要交易时段（上午9点至下午5:30）操作，避免市价单导致的滑点损失。

投资决策三步法：成本、税务、控制权

在参与前应完成三项评估：一是横向比较同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；二是审阅产品文件中关于交付权利的定义，明确税务路径；三是判断自身是否需要对代币的实际控制权——如需，应选择直接在交易所购买并自行保管，而非通过证券账户持有此类工具。