币圈界报道：

黑石以太坊产品面临持续性赎回压力

根据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，过去一个月内，黑石集团推出的以太坊相关投资工具累计出现580,145枚ETH的资金撤离，总价值约为13.2亿美元，反映出投资者对这类产品的信心正面临考验。

ETHA主导每日赎回规模

在当日的流动性监测中，黑石发行的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）贡献了近77%的净赎回份额。具体来看，该基金单日净赎回量为44,837枚ETH，折合约1.0212亿美元，其中34,383枚由实体赎回完成，占比约76.7%。

主要竞争对手表现分化，富达逆势吸金

同期，灰度旗下ETHE与ETH合计流失9,015枚ETH；富达的FETH录得1,418枚流出；Bitwise的ETHW仅减少21枚；而VanEck的ETHV及其他类别则无明显变动。从持仓结构看，ETHA持有量达3,095,551枚ETH，占被追踪总量5,513,954枚的56.1%。

七日周期：富达成为唯一净流入方

在最近一周的时间跨度内，黑石系以太坊产品共流出169,205枚ETH，超过整个追踪群体的147,585枚净流出额。与此同时，富达吸引27,067枚ETH流入，成为唯一实现正向余额的发行商。其他非黑石产品合计带来21,620枚的净流入，部分缓解了市场抛售压力。

十月赎回纪录再创新高，ETHA独占八成以上

独立数据平台Farside披露，十月份ETHA累计净赎回金额约14.205亿美元，全月未出现任何收益日，仅有三个交易日流量持平。当月所有以太坊ETF总计流出16.072亿美元，意味着ETHA贡献了其中88.4%的净流出。尤其在10月26日至30日期间，其单周流失达3.911亿美元，月末最后一日赎回额高达7,660万美元，远超同类产品整体损失的1.557亿美元。

比特币类基金呈现两极分化走势

在比特币领域，单日资金流出7,919枚BTC（约6.1426亿美元），七日累计流出2,292枚（1.7781亿美元）。黑石的IBIT虽单日流失3,056枚BTC，但在七日内仍实现2,038枚的净流入；富达FBTC则双周期均录得流出。ARK 21Shares的ARKB在两个时间窗口皆减少1,694枚BTC。Grayscale及Bitwise记录轻微流出，“其他”类别则有小幅增持。

ETHA赎回机制详解：授权参与者主导流程

根据提交至美国证券交易委员会（SEC）的文件，ETHA为被动型指数基金，目标是紧密跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回，必须通过具备资格的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）进行操作。

赎回可通过交付等值以太坊或出售相应资产所得现金完成。信托可自主与对手方交易，亦可借助Coinbase Prime平台执行结算。目前提供的钱包地址转移记录仅显示资金路径，无法揭示背后投资者行为或策略动因。两份报告均未将此次赎回归因于基差套利平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式启用。