币圈界报道：

币安代币化股票平台市值达14亿美元，主导真实世界资产赛道

币安旗下bStocks平台的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据领先地位，超越Ondo与xStocks等主要竞品，成为当前最活跃的证券代币发行方。

核心资产集中于交易所托管，客户持有比例偏低

据RWA.xyz最新数据，截至11月3日，bStocks共上线104款产品，位居行业首位；其后为Ondo（9.028亿美元）和xStocks（5.968亿美元）。若以近似值估算，bStocks约占该类别流通总值的38%。该类资产涵盖上市企业股票及交易所交易基金，包括链上直接发行与合成价格敞口两类形式。

八成以上代币由币安钱包持有，非流通份额占比显著

Bitquery研究显示，截至10月底，六大主要发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安贡献13.1亿美元，占总量近四成。值得注意的是，高达88%的bStocks代币位于币安储备金证明列出的五个地址中，属于交易所代持状态。若剔除这些托管钱包，Ondo将以8.48亿美元持仓量跃居第一，凸显机构托管与自由流通之间的差异。

代币化机制设计：价格敞口为主，权益属性有限

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的BTECH Holdings作为特殊目的载体。每个代币对应一只底层股票的1:1价格变动，且资金存于受监管托管账户。符合条件用户可通过币安将代币兑换为实体股票，但不包含投票权或现金分红，股息通过乘数机制自动再投资。

交易活跃度分化：去中心化场内表现突出

10月数据显示，六大发行商间股票与ETF代币互换总量达103亿美元，其中Robinhood以26.1亿美元领先，Coinbase紧随其后为24.9亿美元。此数据仅统计去中心化交易所的重复交易行为，不含中心化平台内部操作。分析指出，Robinhood优势部分源于自动化往返交易，若按单次交易计，其领先幅度大幅缩小至约1100万美元，而自10月16日起，Coinbase实际交易量已超过对方。

美国投资者被排除在外，合规边界清晰划定

尽管提供美股敞口，但币安与Robinhood均明确禁止美国居民参与。币安规定其bStocks产品不向美国人士开放，而Robinhood则将其代币定义为由英国属地公司发行的代币化债务证券，仅赋予经济收益权，不提供法律或受益人身份。此类结构有效规避了本土证券监管要求，但也限制了潜在用户群体。