币圈界报道：

APX Lending拟2027年推比特币抵押购房贷款，融资路径迎来新选择

APX Lending宣布将于2027年第一季度正式上线比特币抵押贷款服务，为加密货币持有者提供无需卖出资产即可筹集购房资金的新型融资渠道。该产品旨在支持购房者利用比特币作为信用担保，获得用于支付首付款的信贷额度。

抵押品价值与债务结构双重挑战并存

尽管该模式可帮助投资者维持对比特币的价格暴露，但其引入了传统房贷中罕见的抵押品价值波动与偿债压力。目前，公司已开启意向登记，但未公布利率水平、还款周期、追加保证金条件及清算触发点等核心参数，这些因素将直接决定产品对目标用户的实际吸引力。

以19万加元比特币质押获9.5万贷款的实操案例

据创始人Andrei Poliakov披露，一名购房者欲购置总价47.5万加元的房产，按常规需支付9.5万加元首付款。若选择出售比特币，则必须退出持仓；而通过新方案，仅需质押约19万加元市值的比特币即可获得相同金额的贷款，实现资金获取而不损失资产。

此操作对应的初始贷款价值比（LTV）为50%，即抵押品价值是债务的两倍，形成一定安全缓冲。然而，若剩余38万加元房款仍依赖传统抵押贷款，该笔比特币担保贷款将成为额外负债，影响整体借贷能力。

房价与抵押品联动评估机制影响借贷资格

加拿大金融机构在评估房贷可负担性时，会综合计算总债务服务比率（TDS）与房屋支出比率（GDS），并将借款人现有其他债务纳入考量。因此，比特币抵押贷款的月供将计入TDS，可能压缩申请人可申请的传统贷款额度。普遍标准为GDS不超过39%、TDS不超44%，但具体数值依机构政策浮动。

此外，部分贷款项目对首付款来源有严格限制，仅拥有足够比特币抵押并不保证能成功获得后续融资，还需满足多重合规要求。

价格暴跌40%致贷款风险急剧上升

比特币的剧烈波动性带来了显著的财务不确定性。在前述案例中，若比特币市值下跌40%，其价值将从19万加元降至11.4万加元，而未偿还本金仍为9.5万加元，导致LTV由50%飙升至83.3%，抵押缓冲空间缩减至1.9万加元。

APX当前采用“90/85”清算框架：当LTV触及90%时，将出售部分抵押品使比率回落至85%。若该规则适用于新房贷产品，则需比特币价格下跌约44.4%才会触发清盘。值得注意的是，此类处置属资产减记行为，不同于房产没收，法律后果取决于合同设计与适用法规。

维持资产敞口背后的隐性成本揭示

以比特币借款虽有助于保留上涨收益潜力，但代价是高昂的融资成本。根据现有数据，其年利率介于9.99%至11.49%之间，显著高于加拿大主流住宅抵押贷款的5%左右水平。

以9.99%利率计算，9.5万加元贷款第一年利息约为9,491加元；若升至11.49%，则达10,916加元，相较5%利率下的4,750加元，多支出4,741至6,166加元。该估算基于单利，未涵盖费用或分期摊还影响。

税务方面，借款本身不构成应税处置，但若发生清算，可能引发资本利得申报义务。因此，不能简单视其为免税工具，需结合个人税务规划审慎评估。

监管框架尚不覆盖住房贷款承保领域

APX现有的加密贷款业务曾获加拿大证券管理局（CSA）2025年4月的有限豁免，免除部分证券注册要求，但该许可仅限特定加密抵押安排，并未授权其开展住宅地产贷款发放，也未表明其已取得全部必要金融牌照。

住房融资涉及省级监管、产权担保、消费者权益保护及抵押品执行效力等多重环节。目前，客户资产存放于隔离的BitGo Trust冷钱包，且未被再质押，享有最高2.5亿美元保险保障。但该保险不涵盖价格下跌、追缴通知或借款人清算损失。

市场层面，美国类似平台Milo已累计放贷超1亿美元。据估计，加拿大该细分市场的潜在规模在4,400万至7,300万加元之间，且已有15.8%的现有信贷与房地产相关。不过，这并不意味着多数比特币持有者具备合格资质，对于许多用户而言，适度出售资产以规避风险，可能是更稳妥策略。

2027年前需紧盯未明确的关键条款

随着2027年第一季度临近，等待名单已开放，借款人应重点关注尚未公布的细节，包括利率设定、贷款期限、初始抵押比例、追加保证金流程、清算阈值以及抵押品与房产之间的法律权属关系。尤其在市场剧烈震荡下，如何应对短期价格波动对长期购房计划的影响，将是核心关切。

比特币抵押贷款为不愿抛售资产的投资者提供了新的融资选项，但其灵活性是否足以覆盖高息成本与潜在清算风险，最终取决于具体条款设计与个体财务状况的匹配程度。