币圈界报道：

黑石以太坊投资产品面临持续资金撤离压力

据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，过去一个月内，黑石集团推出的以太坊相关投资工具累计出现580,145枚ETH的资金流出，折合市值约13.2亿美元，反映出投资者对该类产品的抛售情绪仍在蔓延。

ETHA主导每日赎回规模，占比接近八成

在最新快照中，黑石发行的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）成为资金外流的核心来源，其单日净赎回量达44,837枚ETH，约合1.0212亿美元。其中，有34,383枚ETH来自该基金的直接赎回，占总流出量的76.7%。

相较之下，灰度的ETHE与ETH组合共流失9,015枚ETH；富达的FETH录得1,418枚流出；Bitwise的ETHW仅出现21枚减持；而VanEck的ETHV及其他小型产品则无明显变动。

七日周期内富达逆势实现资金流入，缓解整体压力

在最近一周的数据窗口中，黑石旗下以太坊产品合计流出169,205枚ETH，超出被追踪群体的整体净流出额（147,585枚）。然而，富达在此期间吸引27,067枚ETH流入，成为唯一实现正向余额的发行商。

同期，灰度损失5,426枚ETH，Bitwise微幅流出21枚。除黑石外其余机构合计带来21,620枚的净流入，部分抵消了主流产品的赎回冲击。尽管面临每日赎回压力，富达仍保持七日资金净流入状态。

十月数据揭示ETHA长期抛售趋势，月度流出占比近九成

独立数据平台Farside的统计显示，ETHA在十月份累计净赎回额约为14.205亿美元，为全月每日数据四舍五入后累加结果。整个月份中，该基金未出现任何盈利时段，仅有三个交易日实现零净流量。

在所有被追踪的以太坊产品中，十月份总赎回额为16.072亿美元，意味着ETHA贡献了约88.4%的净流出份额。尤其在10月26日至30日间，该基金单周流失3.911亿美元，最后交易日赎回金额达7660万美元，远超当月整个以太坊ETF类别1.557亿美元的总损失。

比特币基金表现分化：黑石与富达走势背离

在比特币领域，Lookonchain数据显示，单日有7,919枚BTC流出，价值约6.1426亿美元；七日周期内则流出2,292枚，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金单日流失3,056枚BTC，但在七日内仍实现2,038枚的净流入；富达的FBTC则在单日和七日均呈现流出态势，分别为2,630枚与2,196枚；ARK 21Shares的ARKB在两个时间维度上均减少1,694枚。灰度及Bitwise记录小幅流出，“其他”类别则有温和资金进入。

值得注意的是，在七日周期内，黑石内部产品呈现显著差异：IBIT维持正向余额，而ETHA则是所有以太坊产品中赎回规模最大的单一实体。

ETHA赎回机制详解：授权参与者主导实物交割

根据ETHA向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该产品属于被动型指数基金，目标是跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，必须通过具备资格的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）完成操作。

赎回可通过交付以太坊原生代币或出售相应持仓所得现金两种方式实现。对于现金结算，信托可自主与交易对手协商，也可借助Coinbase Prime等专业服务进行执行。

Lookonchain提供的钱包转账记录仅能识别地址间资金转移，无法揭示底层投资者行为或策略动因。两篇报告均未将此次赎回归因于基差套利平仓操作。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC正式发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式落地。