币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。由瑞典公司Virtune AB发行的Staked NEAR ETP已在德意志交易所Xetra完成上市，并于次日对外披露相关信息。该产品允许投资者通过常规证券账户以欧元购买，其国际证券识别码为SE0025837735，交易代码为VRTR。

产品费用结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣称年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际净收益受到1.49%年度管理费的显著侵蚀。经测算，扣除费用后，投资者可获得的实质回报约为1.11%至1.21%。这一比例表明，费用已占据总收益的五成以上，远高于主流比特币相关产品的费率水平，凸显了山寨币类质押产品在成本控制上的短板。

发行机构拓展德国布局，多产品并行投放

Virtune AB总部位于斯德哥尔摩，目前管理24只加密货币相关交易所交易产品，资产管理规模约3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其在德国市场的第13个产品。该类产品自2025年8月起已在纳斯达克斯德哥尔摩交易所交易，此前以瑞典克朗计价。本次在Xetra上市实现了欧元直接交易，避免了汇率转换成本。

交易标识与结算货币风险提示

该产品的核心标识包括ISIN（SE0025837735）、德国证券编号A4APTM及交易代码VRTR。尽管结算货币为欧元，但基础资产NEAR仍以美元定价。这意味着即使使用欧元投资，美元汇率波动仍将影响产品价值，且该产品未提供货币对冲机制。

收益分配方式：累积型设计影响持有体验

该产品采用累积模式，所有质押奖励不以现金形式发放，而是每日计入净资产价值，提升每单位所对应的代币权益。截至2026年10月28日，每单位对应1.02237333个NEAR。这种机制使收益体现为价格增长，而非现金流收入，导致投资者无法获得可用于再投资的直接资金，亦无传统质押所得的年度对账单。

实物支持机制与托管安排

发行方声明该产品由100%实际持有的NEAR代币支撑，存放在Coinbase的冷存储环境中，确保资产真实性。这区别于依赖衍生合约的合成票据。然而，零售投资者并无提取权；仅授权市场参与者可进行资产转移。若希望自主掌控代币，应选择直接在交易所购买并转入个人硬件钱包。

法律属性决定风险边界：非基金份额，无破产保护

从法律角度看，加密ETP属于发行商发行的担保证券，而非基金份额。其资产虽有隔离，但在发行商破产时，投资者无法享受类似基金的法定保护。存款保险也不适用。此特性为欧盟所有上市加密产品共性，提醒投资者在投入前充分认知发行方信用风险。

监管框架归属：不受MiCA约束，适用证券法

由于被归类为可转让证券，该产品不纳入欧洲加密资产市场法规（MiCA）的监管范围，转而受制于招股书法律和证券监管体系。虽然这意味着分销流程与传统债券类似，具备成熟合规路径，但投资者不应期待获得“MiCA认证”标签，该证书并不适用于此类产品。

税务分类存在不确定性，影响实际税负

税务处理取决于产品是否承诺实物交付。若具备请求交付代币的权利，可能适用一年持有期免税政策；若仅为金钱支付权利，则被视为资本收益，需按25%预提税率纳税，并可抵扣亏损。当前尚无最高法院判例明确标准，不同银行执行差异明显，建议结合产品条款与专业顾问确认最终税负。

市场环境与交易策略建议

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前高点下跌10.8%，距离历史峰值仍有逾七成差距。在此背景下，年化净回报不足1.2%显得微弱。对于追求稳定收益者而言，该产品更像是一种承担价格波动风险的变相投资工具。

可交易渠道与下单注意事项

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。只要经纪商接入Xetra且未禁止加密产品，后续或有更多平台加入。建议优先使用限价单，在工作日9:00至17:30之间操作，以降低因订单簿薄弱带来的价差风险。

综合决策三步走：成本、税务、持有方式

在决定是否投资前，请完成三项关键评估：首先比较同类产品费率，判断是否存在更低费用选项；其次审阅产品条款，明确其是否赋予实物交付请求权，据此预判税务影响；最后确认自身持有需求——如需自主管理代币，应绕过此类产品，直接通过交易所获取并自行保管。