币圈界报道：

黑石以太坊投资产品遭遇显著资金外流压力

根据Lookonchain于11月2日发布的最新数据，过去一个月内，黑石集团管理的以太坊相关产品共出现580,145枚ETH的资金撤离，总价值约13.2亿美元，反映出市场对这类结构性产品的持续调整。

ETHA主导资金流出，占比接近八成

在当日的资产转移快照中，黑石发行的iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）承担了近77%的每日以太坊提取量。具体数据显示，该产品单日净赎回规模达44,837枚ETH，折合美元价值1.0212亿美元，其中34,383枚为直接赎回份额，占总量的约76.7%。

其他主要竞争产品表现相对平稳：灰度的ETHE与ETH组合合计流失9,015枚ETH；富达的FETH记录了1,418枚的流出；Bitwise的ETHW仅有21枚被赎回；而VanEck的ETHV及“其他”类别则未出现净变动。

ETHA持仓占比逾半，仍为市场主导产品

目前，ETHA持有的以太坊总量达到3,095,551枚，在所有被追踪的以太坊类金融产品中占据约56.1%的份额，其总持仓量为5,513,954枚ETH，显示出其在机构层面的重要地位。

一周周期内富达逆势实现资金流入

在最近七天的时间窗口中，黑石集团的以太坊产品累计流出169,205枚ETH，超过整个被监测群体的净流出额（147,585枚）。然而，富达在此期间吸引到27,067枚ETH的新增资金注入，部分缓解了行业整体压力。

同期，灰度损失5,426枚ETH，Bitwise有21枚流出。除黑石外其余发行方合计带来21,620枚的净流入，使市场整体流动性压力得到一定释放。值得注意的是，富达是当前快照中唯一实现七日正向余额的以太坊产品发行商。

十月数据揭示持续抛售趋势

独立数据平台Farside的统计显示，ETHA在十月份的累计净赎回金额约为14.205亿美元，该数值基于每日四舍五入后的流量累加得出。整个月份中，该基金从未出现过正收益时段，仅在三个交易日实现零净变化。

在所有被追踪的以太坊产品中，十月总赎回额为16.072亿美元，其中ETHA贡献了约88.4%的流出份额。特别是在10月26日至30日期间，该基金单周流失3.911亿美元，最后交易日更是录得7,660万美元的赎回额。当月整个以太坊ETF类别共减少1.557亿美元。

需指出的是，Lookonchain所公布的1.0212亿美元单日数据与Farside对10月30日的估算属于不同时间点的快照，且前者未明确对应美国交易时段。

比特币基金呈现明显分化格局

在比特币领域，Lookonchain数据显示单日流出7,919枚BTC，约合6.1426亿美元；七日累计流出2,292枚，价值1.7781亿美元。

黑石的IBIT基金在单日流出3,056枚BTC，但在七日周期内仍保持2,038枚的净流入。富达的FBTC则分别记录了2,630枚和2,196枚的流出。ARK 21Shares的ARKB在两个时间段均流出1,694枚BTC。灰度及Bitwise的组合产品流出较小，而“其他”类别则出现温和流入。

黑石内部产品表现迥异：七日数据中，IBIT维持正值，而ETHA则成为表格中以太坊赎回规模最大的单一产品。

ETHA赎回机制详解：授权参与者主导操作

根据ETHA提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该产品为被动型投资工具，目标是紧密跟踪以太坊价格表现（扣除费用前）。个人投资者无法直接申请赎回股份，相关流程由具备协议资质的注册经纪交易商——即授权参与者（Authorized Participants）执行。

赎回可通过交付等值以太坊或出售相应资产所得现金完成。对于现金结算方式，信托基金可自行与交易对手交割，也可借助Coinbase Prime服务进行处理。

Lookonchain展示的钱包转账图像仅能识别地址间的资金移动，无法揭示底层投资者行为或策略逻辑。这两份报告均未将赎回归因于基差交易平仓。

实物赎回功能自2025年7月29日SEC发布指令，并于次日生效的注册修正案后正式启用。