币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模达14亿美元，领跑真实世界资产赛道

币安推出的bStocks平台已实现代币化股票总价值约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据主导地位。该平台在发行数量和管理规模上均领先于Ondo、xStocks等主要竞品，成为当前最活跃的代币化股票生态。

核心资产集中于交易所托管，客户持有比例偏低

根据RWA.xyz最新数据，截至11月3日，bStocks共上线104种产品，遥遥领先于第二名Ondo（9.028亿美元）和第三名xStocks（5.968亿美元）。若以近似估值计算，其市场份额约为38%，涵盖上市企业股票及交易所交易基金（ETF），包括链上直接发行与合成价格敞口两类形式。

交易所储备金主导流通结构，非托管代币占比极低

Bitquery于11月1日发布的研究指出，截至10月底，六大主流发行商未偿还代币总额达32亿美元。其中，币安贡献13.1亿美元，约占41%。值得注意的是，该统计剔除了发行方库存中的待售代币，但包含交易所为客户持有的部分。数据显示，高达88%的bStocks代币位于币安五个指定钱包地址内，若排除这些托管账户，Ondo将以8.48亿美元持仓量跃居首位。

代币转换机制完善，但不附带投票权与现金分红

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的BTECH Holdings作为特殊目的载体发行。每个代币对应一份底层股票的1:1价格敞口，且可经由币安兑换为实体股份。然而，持有者不享有投票权，股息通过乘数机制自动再投资，不以现金形式发放。

去中心化交易活跃度分化，机器人交易影响排名

10月，六大发行商在去中心化交易所间的互换总量达103亿美元。其中，Robinhood以26.1亿美元位列第一，Coinbase以24.9亿美元紧随其后。但分析显示，该数据受自动化往返交易干扰——即同一笔代币被反复买入卖出。若按单次交易计，其实际优势缩小至约1100万美元；自10月16日起，Coinbase的月度交易量已超过Robinhood。

美国用户无法参与，合规边界严格限制接入

尽管提供对美股的经济敞口，但币安与Robinhood均明确禁止美国居民参与。币安规定，bStocks产品不向美国人士开放；而Robinhood将其代币定位为由英国泽西岛公司发行的代币化债务证券，仅提供经济收益权，不赋予法律或受益权利。此类设计使其规避了传统证券监管框架，但也限制了潜在用户群体。