币圈界报道：

Hyperliquid实施大规模代币销毁，生态通缩逻辑持续验证

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4987万枚HYPE代币的永久性移除，占其10亿枚最大供应量的近5%。根据链上数据统计，当前市场估值下，被销毁资产总值已达38.9亿美元，标志着该平台在代币减供路径上的关键进展。

自动化销毁机制依托协议收入与透明资金池

平台通过一套自动执行流程，将每日产生的交易手续费转化为对公开市场的代币回购并立即销毁。截至目前，系统累计收入突破13.8亿美元，为持续减供提供了稳定资金来源。

该机制的核心组件为“援助基金”，一个由智能合约托管、无私钥控制的不可访问结构。2025年12月，经85%验证节点投票确认，该基金正式进入不可逆销毁状态。其中97%至99%的交易费用直接注入此池，用于支撑定期的代币回收操作。

术语解析：援助基金

援助基金是Hyperliquid生态中用于累积交易手续费并执行代币回购的去中心化合约，具备完全透明且无法人为干预的特性，确保销毁行为可审计、可验证。

在最近24小时内，系统从总计169万美元的协议收入中销毁了19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台实现收入6,352万美元，推动历史总收入达13.8亿美元。

通缩设计遭遇解锁节奏挑战，净供应仍处上升通道

除了基础交易费外，Hyperliquid还部署了多层级自动化机制以维持代币稀缺性。销毁操作以美元计价执行，因此随着市场价格波动，每单位美元所能触发的销毁数量随之变化。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，导致单美元销毁规模缩小，整体销毁速率趋于放缓。

尽管协议端已实现显著减供，但开发团队及早期支持者所持代币的归属释放节奏每月新增约990万枚，远高于当前月度销毁量。这意味着，即便销毁机制正常运行，流通总量仍呈现净增长态势。

虽然平台架构具备通缩潜力，但若未来协议活跃度未能同步提升，或销毁效率无法匹配新增解锁速度，则整体供应扩张趋势将持续存在，通缩目标面临现实制约。