币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式在德国上线交易

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品（ETP）在德意志交易所Xetra平台开始挂牌交易。该产品由瑞典发行商Virtune AB推出，名为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR，支持欧元计价的普通证券账户直接购买。

核心收益结构揭示费用侵蚀效应

尽管发行方宣称年化质押回报率可达2.6%至2.7%，但实际净收益受制于1.49%的年度管理费率。经测算，在2.6%收益率下，费用占比达57%；若按2.7%计算，仍占55%。扣除成本后，投资者真实到手收益仅约1.11至1.21个百分点。一旦网络奖励低于1.49%，本金将面临被完全侵蚀的风险。

产品运作机制：累积而非分配型设计

该产品采用累积模式，所有质押收入不以现金形式发放，而是自动注入基金净值，每日提升每单位所对应的NEAR代币权益。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR，后续随网络奖励持续增长。这意味着持有者无法获得现金流，也无法获取类似传统质押的年度收益凭证，只能通过价格变动体现收益。

资产托管与法律属性双重特征

据发行商披露，底层资产100%由实物NEAR构成，存放于Coinbase的离线冷存储环境中，确保了资产可验证性。然而，该产品并非基金份额，而属于由发行方担保的无记名证券。因此，即便资产有实物支撑，若发行机构破产，投资者也无法定优先权，仅能依据抵押品清算结果获偿，且不享受存款保险覆盖。

监管框架独立于MiCA，适用证券法体系

尽管在欧盟范围内广泛讨论加密资产市场监管法案（MiCA），但此类交易所交易产品因归类为可转让证券，不受MiCA管辖，转而受制于招股说明书法律及证券监管规则。这一安排使分销流程更贴近传统金融工具，便于银行执行订单和尽职调查，但同时也意味着投资者不应期待获得与加密货币相关的特定合规认证。

税务认定模糊，持有期影响税负水平

税务处理的关键在于产品是否承诺实物交付权利。若具备请求提取代币的权利，可能适用一年持有期免税政策；反之，若仅为金钱支付请求权，则被视为资本所得，须缴纳25%预提税及团结附加税，无论持有时间长短。当前尚无最高法院判例明确界定，不同托管行处理方式各异，部分银行即使面对长期持有者亦强制扣税，建议投资者审阅条款并咨询专业税务顾问。

市场背景低迷，波动率压制收益吸引力

该产品上市时，基础资产NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史高点仍有逾七成差距。在剧烈价格波动面前，年化净收益不足1.3%显得微不足道，实质上等同于承担市场风险换取极低回报，难以构成合理投资逻辑。

交易渠道与流动性风险提示

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台进行交易。随着上市推广，更多券商或将接入。但新上市产品普遍面临订单簿薄、买卖价差大等问题。建议投资者在工作日9点至17:30间下单，并使用限价单控制成交价格，避免市价单带来的滑点损失。

决策前必须完成三项评估

在认购前应执行三步核查：第一，横向对比同类产品费率，寻找更低管理成本的替代选项；第二，明确产品条款中关于资产交付或货币支付的约定，据此判断税务影响；第三，确认自身是否真正需要持有代币——如需自主控制，应选择直接在交易所购买并转入硬件钱包，而非依赖此类金融工具。