币圈界报道：

Block Inc.三季度财报：比特币业务利润承压，核心增长动能持续释放

在杰克·多西领导下，金融科技企业Block Inc.发布第三季度财务报告，显示其比特币生态系统毛利出现明显回落，主要源于Cash App对部分比特币交易实施手续费下调策略。然而，公司整体经营表现超出预期，净利润与总毛利均实现显著提升，且已上调全年盈利展望。

比特币收入结构优化致毛利收缩，非活跃度下降所致

Block指出，其比特币相关业务年度同比毛利下降50%，降至5200万美元。这一变化归因于近期在Cash App平台推行的费率调整措施，旨在吸引更多用户参与加密资产交易。该平台作为主流点对点支付工具，广泛支持比特币买卖及提现服务。

尽管比特币板块贡献营收仍达17.7亿美元，占Cash App总营收40.7亿美元的近四成，但较低的单位费率压缩了边际收益。值得注意的是，毛利下滑并未反映交易量或用户参与度的萎缩，而是公司为长期市场渗透所采取的价格激励策略。

高用户黏性与平台活跃度有效缓解了单个业务线的利润压力，显示出商业模式的韧性。

Cash App与Square双轮驱动，增长引擎全面发力

本季度，Cash App与Square部门双双实现强劲扩张。公司净利润达5.66亿美元，较去年同期的4.62亿美元上升22.5%；总毛利攀升至32.4亿美元，超出此前指导区间。

Cash App毛利增至20.7亿美元，同比增长27%。月活跃用户数突破6000万，得益于“Neighborhoods”功能强化了本地商户网络与支付生态之间的连接效率。

贷款业务规模扩大，在Cash App Borrow及Afterpay后购产品推动下，贷款发起额同比增长40%。包含信贷服务在内的金融解决方案单元毛利增幅达32%。

Square方面，总支付量同比增长14%，为自2023年初以来最快增速。美国市场支付量增长10.4%，国际交易量则跃升26%。其利润同比增长14%，受益于商业服务毛利增长19%。调整后每股收益同比增长超过一倍至1.13美元，调整后营业利润率创纪录达到29%。

全年展望大幅上修，市场反应积极

Block将全年毛利预测上调至126.3亿美元，预计年增长率达22%。调整后营业收入预计将增长69%，稀释每股收益有望提升75%。面向2027年，管理层设定了至少15%的毛利增长目标，并预计调整后营收将达到45.75亿美元，增幅30%。

公司预计Square支付量将持续三年加速增长，而Cash App用户基数将在未来保持稳健扩展，尽管增速趋于平缓。

首席执行官杰克·多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾在致股东信中表示，预计2026年业绩将显著优于2025年11月投资者日所公布的规划水平。

尽管Zacks在财报前维持“持有”评级，分析师普遍预期下一季度每股收益为1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为每股收益4.05美元，营收260.9亿美元。

财报发布当日股价收于76美元，微跌1.4%。但在盘后交易中，多家金融机构报告称股价迅速反弹，涨幅超过6.2%，最高触及8%以上。