币圈界报道：

Hyperliquid永久清除近五亿枚代币，生态通缩逻辑受挑战

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已完成对4987万枚HYPE代币的永久性剔除，占其10亿枚最大供应量的接近5%。根据链上数据，当前市场估值下，此次销毁所涉及资产总额达38.9亿美元。

协议收入驱动自动回购，透明销毁机制落地

该平台通过一套内置的自动化流程，将每日产生的交易手续费持续转化为公开市场上的代币回购行为，并执行即时销毁。截至目前，系统累计创收已突破13.8亿美元，为长期运行提供坚实资金基础。

整个过程由一个名为“援助基金”的智能合约主导，该合约不绑定任何私钥，确保操作完全可验证且不可干预。2025年12月，经网络中85%验证节点投票确认，该基金正式进入已销毁状态。其中97%至99%的交易费用被定向注入此机制，用以支持持续的代币注销。

援助基金运作原理解析

援助基金是嵌入于Hyperliquid生态中的一个无权限控制智能合约，专门用于汇集交易手续费并执行代币回收。其设计核心在于实现财务透明与程序化自治，杜绝人为操控风险。

在最近24小时内，系统从约169万美元的日均协议收入中，销毁了19,700枚HYPE代币，对应价值约159万美元。过去一个月内，平台共产生6352万美元收入，推动历史总收入达到13.8亿美元。

价格波动影响销毁效率，通缩节奏呈现动态变化

尽管协议采用美元计价的销毁机制，但实际每单位资金能抵销的代币数量随市场价格浮动而变化。目前HYPE价格稳定在78至80美元区间，导致单美元所能触发的销毁量下降，从而减缓整体削减速度。

平台长期缩减流通量的能力，取决于协议收入增长与销毁速率能否超越开发团队及早期投资者的代币释放节奏。当前每月新增解锁量约为990万枚，显著高于现有月度销毁规模。

虽然协议已成功永久移除大量代币，但由于解锁速度持续高于销毁能力，净流通供应量仍在扩大。尽管生态设计具备通缩属性，若未来活动水平未提升或销毁机制未加速，整体供应量预计将继续攀升。