币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品（ETP）在德国德意志交易所Xetra平台开始交易。该产品由瑞典发行商Virtune AB推出，其代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，支持欧元计价，允许普通投资者通过标准证券账户直接参与。

核心资产配置与收益结构分析

该产品的年度管理费设定为1.49%，而发行方公布的质押年化回报率介于2.6%至2.7%之间。扣除费用后，实际净收益仅约1.1%至1.2%。这一比率表明，当前费率已占据总收益的五成以上，显著压缩了可实现回报。尽管此类情况在加密类ETP中普遍存在，但对追求收益的投资者而言，必须进行细致的成本对比。

德国市场首次引入实物支撑型质押产品

Virtune AB作为斯德哥尔摩总部的加密资产发行机构，目前管理着13只在德国上市的ETP，资产管理规模接近3.4亿美元。此次推出的Staked NEAR ETP是其第13款德国产品，此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所以瑞典克朗计价挂牌。本次上市标志着德国投资者无需再经历货币兑换流程即可直接投资，提升了便利性。

交易标识与结算机制说明

该证券的识别信息包括：国际证券编号（ISIN）SE0025837735、德国证券代码A4APTM，以及在Xetra交易所的交易代码VRTR。尽管发行国为瑞典，但结算货币为欧元，避免了跨境汇兑成本。然而，基础资产NEAR仍以美元报价，因此汇率波动仍将影响产品价值，且不提供货币对冲功能。

收益模型与分配方式解析

该产品采用累积模式，所有质押收入被计入净值并反映在每单位的代币权益中，而非直接支付给持有者。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR，随网络奖励每日递增。这意味着投资者无法获得现金流，也无法获取传统意义上的“质押收入”账单，只能通过价格变动来体现收益。

资产托管与安全保障机制

根据发行商披露，全部底层NEAR代币均存放在Coinbase的冷存储环境中，确保物理隔离与高安全性。该产品属于100%实物支持型，区别于无真实资产背书的合成票据。但需明确的是，零售用户无法提取所持代币至个人钱包；该权利仅保留给特定授权参与者。

法律属性与发行商信用风险揭示

从法律角度看，加密类ETP并非基金份额，而是由发行商发行的担保证券。其资产虽独立存放，但若发行公司破产，投资者无法享受类似基金的法定保护。存款保险亦不适用，客户损失将取决于抵押品清算结果。这构成了该类产品固有的信用风险，须在投资前充分认知。

监管框架适用性说明

该产品不受欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）管辖，而是受制于传统证券法规和招股说明书制度。这意味着其合规路径与债券或票据类似，分销流程更为成熟。尽管监管透明度较高，但投资者不应期待获得所谓的“MiCA认证”，因为该证书并不适用于此类证券。

税务处理边界模糊，需专业判断

在德国税法下，该产品的分类直接影响税收待遇。若产品承诺交付实际代币，则可能适用一年持有期免税政策；若仅为金钱请求权，则被视为资本收益，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及附加税。由于尚无最高法院判例，不同银行处理方式各异，部分即便投资者主张长期持有仍会扣税。建议查阅条款并咨询税务顾问。

市场背景与交易策略建议

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点的22%水平。在此背景下，年化净收益不足1.2%显得缺乏吸引力。投资者应清醒认识到，购买此类产品实质上等同于承担价格波动风险以换取微弱回报。交易时应优先选择限价单，并在工作日9点至17:30间操作，以降低买卖价差带来的隐性成本。

综合评估与投资决策三步法

对于潜在买家，建议执行三项关键审查：首先，横向比较同类产品费率，确认是否存在更低费用选项；其次，深入阅读产品文件，明确其是否具备实物交付请求权，据此确定税务处理方式；最后，若目标是自主控制资产，应通过交易所直接购买并转入硬件钱包，而非依赖此类集中托管工具。便利性背后，是持续的成本与风险代价。