币圈界报道：

山寨币进入周期性盘整阶段，历史模式再度显现

当前加密市场中，非主流代币板块正经历价格回调与横向整理，这一现象与近十年来反复出现的宏观结构高度一致。Black Swan Capitalist联合创始人Vandell Aljarrah向持有XRP及其他小市值资产的投资者发出预警，强调此轮波动可能并非随机震荡，而是为后续大规模上涨所设的心理测试环节。

三轮周期揭示同一市场剧本

Aljarrah通过分析剔除比特币、以太坊及稳定币后的加密总市值对数曲线，指出自2015年以来形成一条持续上行的趋势通道。该通道内，价格始终呈现有序下跌与盘整后爆发式扩张的循环特征。

首个完整周期从2015年延续至2018年，期间完成阶段性压缩后迎来显著拉升；第二轮2018年至2021年间，山寨币估值一度突破1.4万亿美元大关；第三轮2022至2025年则在熊市低谷中积蓄动能，仅XRP便实现超500%涨幅并刷新纪录。

三次扩张均未跌破长期上升趋势线，且每次峰值皆高于前次，表明该周期结构具备跨周期稳定性与可预测性。

当前位置处于关键转折前夜

当前山寨币总市值约为4794.9亿美元，逼近既定上升通道的下沿，标志着新一轮周期性收缩已启动。根据历史类比，此前每次类似阶段之后均伴随剧烈反弹。

图表推演显示，若延续现有模式，未来潜在扩张空间或达3.4万亿至7万亿美元区间，对应第四轮周期的预期高点。

散户情绪考验：耐心是下一波上涨的核心筹码

Aljarrah强调，此类周期中的盘整并非偶然，而是一种系统性设计，目的在于筛选出缺乏信心的持仓者。他警告称，市场参与者常在压力下过早抛售，从而错失后续收益。

“他们希望你在扩张前离开。清除掉犹豫不决的人，然后在无人干扰的情况下拉升。别在制造的压力中投降——这正是游戏规则。”

作为独立数字资产研究平台Black Swan Capitalist的联合创始人，Aljarrah以深入剖析宏观周期与投资者心理行为著称。其观点建立在长期数据验证之上，认为若当前结构继续演化，此刻的抛售极有可能成为历史性错失良机的起点。