币圈界报道：

美监管松绑个股永续合约，全天候交易或成现实

美国商品期货交易委员会（CFTC）于11月3日释放明确信号，允许基于英伟达、特斯拉等标的的永续期货合约在合规注册的交易所挂牌交易。此举打破了传统证券市场仅限交易时段的限制，使投资者可在非营业时间如周日凌晨三点参与股价波动博弈。

无股亦可押注：永续合约如何实现全天候敞口

永续合约是一种追踪特定股票价格走势的金融衍生品，其核心特征在于无到期日，只要维持最低保证金水平并支付资金费用，头寸便可无限延续。该机制让交易者无需实际购入股份即可获得杠杆化市场敞口。

以预期特斯拉股价从400美元升至420美元为例：传统方式需投入400美元购买一股；而通过永续合约，只需建立400美元名义价值的头寸，利用五倍杠杆时，仅需80美元抵押品即可控制同等敞口。若价格上涨5%，未计成本前收益可达20美元；反之，若反向波动5%，初始资本可能面临25%的亏损。

价格锚定与权益缺失：合约持有者的真实身份

永续合约依赖多空双方间定期结算的资金费用机制，确保合约价格贴近标的资产基准价。然而，此类合约并不赋予持有者股东权利——包括投票权与现金分红资格。这与部分代币化股票结构存在本质差异，后者可能嵌入特定法律权益。

华尔街与加密平台竞逐新赛道

加密货币交易所早已布局连续性股票产品。Coinbase已向国际用户开放股票永续期货，Binance则计划于2026年初推出特斯拉挂钩合约。此次监管放行或将推动更多机构进入美国本土市场。

CFTC备案中已涵盖英伟达、特斯拉等公司相关产品。与此同时，洲际交易所集团（ICE）正与Trade[XYZ]合作开发受监管的综合性永续交易平台，覆盖股票、大宗商品、外汇及加密资产，但最终上线仍需额外审批。

休市期间的价格困局与法律争议

当传统股市关闭时，标的资产缺乏官方定价依据，可能导致永续合约价格偏离真实价值，引发流动性下降与恢复交易后的剧烈波动。此前类似实验已揭示此类系统性风险。

此外，由芝加哥期权交易所（Cboe）与Citadel Securities支持的联盟已对CFTC授权提出司法挑战，质疑其越权行为。这意味着即便获批，相关产品也未必能立即面向所有美国投资者开放。