币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德意志交易所Xetra平台开始挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其ISIN编号为SE0025837735，交易代码为VRTR，支持以欧元计价的普通证券账户直接购买。

产品费用结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但每年1.49%的管理费使得实际可得净收益被压缩至约1.11%至1.21%之间。在当前网络奖励水平下，费用占比高达55%以上，若未来收益率下降至1.49%以下，将出现本金侵蚀风险。此现象并非个例，而是加密类质押型ETP普遍存在的成本特征。

德国市场迎来第二款同类产品

此前已有针对NEAR的质押产品在德国上线，本次为同一基础资产的第二次布局。由于初始资金流入有限，管理规模增长主要依赖价格上涨而非新增配置。投资者现面临两种选择，应综合比较不同产品的费率、流动性及结构差异，避免仅凭宣传收益率做决策。

跨境结算优势与潜在汇率波动风险并存

该产品以欧元计价并在德国交易，免除了此前在斯德哥尔摩以瑞典克朗购买时的货币兑换成本。然而，底层资产NEAR仍以美元报价，因此即使使用欧元支付，美元汇率波动仍会影响产品价值。该产品未提供任何货币对冲机制，投资者需自行承担相关敞口。

累积模式影响收益实现方式

所有质押收益均不以现金形式发放，而是通过每日增加每单位对应的代币权益来体现，反映在净资产价值（NAV）中。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。这种“累积”设计意味着投资者无法获得现金流，也无法获取类似直接质押的年度收入凭证，必须依赖价格变动来实现收益体现。

实物资产托管提升透明度但不等于可提取

根据发行方披露，所有持有的NEAR代币均存放于Coinbase的冷存储环境中，确保资产真实存在且未被虚拟化。这使该产品区别于无实质抵押的合成票据。但零售投资者并无权将其提取至个人钱包；该权利仅限于授权市场参与者。若希望自主保管资产，建议通过主流交易所购入并转入硬件钱包。

发行商信用风险不可忽视

尽管资产隔离，但该产品属于担保证券而非基金份额，不受基金破产保护机制覆盖。若发行商违约，投资者只能按抵押品状况追偿，无法享受存款保险或法定赔偿。此类风险在欧盟所有上市加密产品中普遍存在，投资者须充分认识并评估单一发行商集中风险。

监管框架：非MiCA管辖，适用证券法体系

根据欧盟现行法规，此类加密资产衍生品不纳入MiCA监管范围，而是受制于招股说明书法律和传统证券监管框架。这意味着分销流程遵循债券或票据标准，由托管机构执行适当性审查与结算。投资者不应期待获得所谓“MiCA认证”，该类别本身并不适用此类许可。

税务处理存在不确定性，需主动确认

德国税法对加密资产的处理尚未形成统一判例。若该产品承诺交付实际代币，则可能适用一年持有期免税规则；若仅为金钱请求权，则被视为资本收益，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及团结附加税。目前银行处理方式不一，部分即便客户主张长期持有仍会扣税，建议查阅条款并咨询专业税务顾问。

市场环境不佳，收益前景承压

产品上市之际，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点的22%左右。在此剧烈波动背景下，年化净回报率低于1.2%显得微不足道，投资者所获收益本质上是对价格波动的暴露，而非稳定增值。

交易通道与下单策略优化建议

目前已可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易。其他经纪商如连接至Xetra且无内部禁令，亦可接入。对于新上市、流动性较低的产品，买卖价差显著，建议在工作日9:00至17:30之间操作，并设置限价单以规避市价单带来的滑点风险。

投资前必做三步核查

在决定参与前，应完成三项核心评估：一是横向对比同类产品费率，确认是否存在更低费用选项；二是审阅产品条款，明确是否具备实物交付请求权，以便准确判断税务归属；三是重新审视自身需求——若目标是自主控制资产，该产品并非合适工具，应选择直接交易加自托管方案。