币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR，可在德意志交易所Xetra平台以欧元计价进行买卖。

投资门槛降低：无需货币转换即可入市

此前该产品已在纳斯达克斯德哥尔摩交易所以瑞典克朗计价交易，此次转至德国市场并采用欧元结算，使本地投资者无需经历外汇兑换流程，显著降低了跨境投资的隐性成本。尽管如此，基础资产仍以美元报价，因此汇率波动仍可能影响最终回报。

管理费与实际收益存在显著剪刀差

该产品的年度管理费为1.49%，而发行方宣称的质押年化收益率介于2.6%至2.7%之间。经计算，扣除费用后净收益仅约1.1%至1.2%。这意味着超过一半的预期收入被管理费侵蚀。若网络收益率下降至1.49%以下，投资者将面临本金被侵蚀的风险，这并非个别现象，而是当前多数质押型加密ETP的普遍特征。

累积机制决定收益实现方式

该产品采用累积型结构，所有质押奖励不以现金形式分配，而是每日计入净资产价值（NAV），从而推高每单位所对应的代币权益。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR。这一设计意味着投资者无法获得现金流，也无法像直接质押那样获取年度收益凭证，收入只能通过价格变动体现。

实物支持与发行商信用风险共存

Virtune声明该产品由100%实物持有的NEAR代币支撑，且存放于Coinbase的冷存储环境中，确保资产真实存在。然而，此类产品并非基金份额，而是由发行商发行的担保证券。一旦发行商陷入财务困境，投资者无法享受法定破产保护或存款保险，所能追偿的仅限于抵押资产，而非受法律强制保障。

监管框架：非MiCA管辖，适用证券法体系

尽管属于加密相关资产，但该产品因被归类为可转让证券，不受欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）约束，而是受传统招股书法律和证券监管规则管辖。这意味着分销流程与债券类似，由托管机构执行适当性评估与结算，但不附带任何“MiCA认证”标识，亦无相应监管背书。

税务处理模糊：持有期与收益性质决定税负

该产品的税务分类取决于其法律承诺内容。若具备实物交付请求权，一年持有期后收益可能免税；若仅为货币支付请求权，则按资本收益征税，税率高达25%并附加团结附加税。目前尚无最高法院判例明确界定，不同银行处理方式不一，部分甚至默认扣缴税款。投资者应审阅条款并咨询专业税务顾问。

市场背景：价格疲软下收益显得微不足道

上市当日NEAR价格约为4.44美元，较一周前高点下跌10.8%，距离历史峰值仍有约78%差距。在剧烈波动的背景下，每年略高于1%的净回报难以构成吸引力，实际等同于押注价格反弹，而非纯粹获取稳定收益。

交易渠道与流动性风险提示

首批支持平台包括Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect。由于产品刚上市，订单簿深度有限，买卖价差可能较大。建议在工作日上午9点至下午5:30间交易，并优先使用限价单，避免市价单导致成交价格偏离预期。

投资决策三步走：成本、税务、持有逻辑

在决定是否参与前，请完成三项核查：首先比较同类产品费率，确认是否存在更低收费的竞争选项；其次审查产品文件中关于交付权利的定义，明确税务归属；最后判断自身需求——若希望自主掌控代币，应选择交易所购买并自行保管；若偏好账户内一站式管理，则需接受发行商信用风险作为代价。