币圈界报道：

Block第三季度财报：比特币业务利润收缩，核心板块全面扩张

在杰克·多西领导下的金融科技企业Block Inc.发布最新季度报告，揭示其比特币生态系统毛利同比下滑50%，降至5200万美元。该变动主要源于对Cash App部分比特币交易手续费的主动下调。然而，公司整体财务表现远超预期，净利润同比增长22%，总毛利突破32.4亿美元，创下新高。

低费率策略致比特币收入承压，非活跃度下降所致

Block指出，其比特币相关业务年度毛利下滑并非由用户参与度减弱引发，而是战略性调整价格结构以提升长期用户黏性与平台渗透率的结果。尽管现金流入减少，但比特币交易活动仍保持高位，本季度相关收入占Cash App总收入的43.5%（17.7亿美元），凸显其核心地位。

该业务涵盖用户购币、Proto平台服务及提现费用等多元环节，当前利润压缩被视作为未来增长铺路的关键举措。高活跃度的用户基础有效缓冲了单一时段的收益波动。

Cash App与Square双引擎驱动业绩上扬

本季度，Cash App毛利攀升至20.7亿美元，同比增长27%，月活跃用户数达到6000万。通过“Neighborhoods”功能强化商户与消费者间的连接网络，显著提升交易转化效率。

贷款业务实现跨越式发展，在Cash App Borrow与Afterpay Post-Purchase产品推动下，贷款发起额同比增长40%。金融解决方案单元毛利增幅达32%。

Square支付总量增长14%，创自2023年初以来最快增速。美国市场增长10.4%，国际交易量则跃升26%。其利润同比增长14%，受益于商业服务毛利上升19%。调整后每股收益达1.13美元，同比增长逾一倍；营业利润率升至历史峰值29%。

全年指引大幅调升，市场反应积极

Block将全年毛利目标上调至126.3亿美元，预计同比增长22%。调整后营业收入预期增长69%，稀释每股收益有望提升75%。管理层设定了2027年至少15%的毛利增长率，并预测该年调整后营收将达到45.75亿美元，增幅30%。

公司预计Square支付量将持续三年加速扩张，而Cash App用户增长虽趋于平稳，但仍维持稳健态势。在致股东信中，多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾强调，2026年表现将显著优于2025年11月投资者日所披露的基准情景。

尽管Zacks此前因预测分歧维持“持有”评级，但分析师普遍看好后续表现。预计下一季度每股收益1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为4.05美元，营收260.9亿美元。

财报发布前，股价报收76美元，微跌1.4%。但在业绩公布后，盘后交易中股价一度上涨超过8%，反映出市场对其长期战略的高度认可。