币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模领跑，占RWA市场近四成

截至10月底，币安bStocks平台发行的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元整体市场中占据主导地位。该平台在产品数量与发行规模上均居首位，超越Ondo和xStocks等主要竞争者。

交易所托管主导流通格局，客户持仓高度集中

根据Bitquery于11月1日发布的数据，六大主流发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占比高达41%（13.1亿美元）。研究显示，88%的bStocks代币位于币安储备金证明列出的五个钱包地址内，反映出极强的集中托管特征。若剔除交易所持有部分，Ondo将以8.48亿美元的持有量跃居首位。

bStocks产品覆盖广泛，链上证券生态持续扩张

RWA.xyz最新仪表板数据显示，bStocks已上线104款产品，远超第二名Ondo（9.028亿美元）与xStocks（5.968亿美元）。该类别涵盖上市股票及交易所交易基金（ETF），包括直接链上发行与合成价格敞口两类结构。按近似估值计算，bStocks约占整个代币化股票类别的38%流通价值。

去中心化交易活跃，机器人程序贡献显著流量

10月份，六大发行商间通过去中心化交易所完成的股票与ETF代币互换总量达103亿美元。其中，Robinhood以26.1亿美元位居榜首，Coinbase紧随其后，达24.9亿美元。然而，这些数据包含大量自动化往返交易，即同一笔代币被高频买入卖出。若按单次交易计数，其实际优势缩减至约1100万美元。自10月16日起，Coinbase代币交易量已反超Robinhood达10%。

股东权益受限，转换机制受监管约束

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的BTECH Holdings作为特殊目的载体。每个代币对应1:1的底层股票价格敞口，且支持通过币安将代币兑换为真实股票。但持有者不享有投票权，股息也非现金发放，而是通过乘数机制自动再投资。此外，转换服务可能因系统维护或公司行动临时中断。

合规壁垒制约美国用户参与

尽管提供对美国上市公司股票的经济敞口，币安明确排除美国居民参与bStocks。Robinhood亦在其披露文件中禁止向美国境内人士提供或交付其代币化债务证券。此类产品虽赋予价格追踪能力，但不授予法律所有权或受益权，仅构成经济性权益凭证。