币圈界报道：

山寨币进入周期性盘整，历史轨迹暗示新一轮扩张

当前加密市场中的非主流代币板块正经历价格回调与横向整理，这一现象与过去十年间反复显现的宏观走势高度吻合。独立研究机构Black Swan Capitalist联合创始人Vandell Aljarrah在公开分析中警示，此类动态并非偶然，而是可能被精心设计以筛选出市场中的短期持有者。

三轮周期验证：每轮压缩后均伴随显著反弹

Aljarrah通过长期追踪剔除比特币、以太坊及稳定币后的加密总市值对数曲线发现，自2015年起，该板块始终运行于一条持续上行的通道内。其特征表现为有序的下跌与盘整阶段，紧随其后的是大规模价值重估。

首个周期从2015年延续至2018年，结束于阶段性低点后迎来大幅跃升；第二轮2018至2021年间，市场估值一度突破1.4万亿美元。第三轮周期（2022–2025）则在熊市底部完成蓄力，期间XRP实现超500%涨幅，并创下历史峰值。

三次扩张皆未跌破长期上升趋势线，且每次高点均超越前序，凸显该结构具备跨周期稳定性。

当下位置与未来展望：通道下沿或成新起点

目前，山寨币总市值约为4794.9亿美元，已逼近既定上升通道的下边界，标志着新一轮周期的收缩阶段接近尾声。根据图表推演，若历史模式延续，下一阶段的反弹有望将整体市值推升至3.4万亿至7万亿美元区间。

投资者心理博弈：压力测试背后的深层逻辑

Aljarrah强调，当前的市场低迷并非单纯技术调整，而是一场系统性行为筛选。他指出，这种周期性压缩旨在迫使缺乏韧性的持仓者提前离场，从而为后续的拉升扫清障碍。

“他们希望你在下一轮扩张前退出。清除意志薄弱者，再无负担地启动上涨。别在制造的压力中割肉——这正是规则本身。”他警告道。

作为专注于数字资产宏观趋势与金融周期研究的平台，Black Swan Capitalist以揭示长期结构性变化和投资者心理动因著称。其分析表明，若本轮周期继续遵循既定轨迹，此刻的抛售或将导致错失历史性回报。