币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程进入观望期

随着美国中期选举结果揭晓，民主党成功取得国会参议院与众议院的多数席位，结束了共和党连续两年的统一执政格局。尽管总统唐纳德·特朗普仍居高位，但新一届国会将于2027年1月3日正式开启，届时民主党将主导立法议程，使得此前停滞的《CLARITY法案》未来走向充满不确定性。

新国会开幕在即，立法博弈悄然升温

本届国会的首次正式会议定于2027年初举行，当前剩余会期仍由共和党主导，但已进入“跛脚鸭”阶段。据美联社报道，民主党在11月3日的选举中稳获两院多数，打破了过去两年的政治平衡。在此背景下，政府资金拨款谈判及党内领导层改选成为年底前关键议题。值得注意的是，9月份的程序性投票中，《CLARITY法案》仅以11票之差未能跨越参议院60票门槛，导致其立法进程陷入僵局。

跨党派支持未果，法案遭遇多方阻力

参议院于9月15日就是否继续推进《CLARITY法案》进行程序性表决，最终以49票赞成、50票反对的结果告终，另有1名议员缺席。该动议旨在打破立法障碍，启动实质性审议，但未达法定通过标准。随后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新评估投票结果的动议。尽管七名民主党参议员公开表态将继续推动跨党派合作，但法案本身因内容复杂（超过600页）且职责划分敏感，引发广泛争议。

该法案若通过，将在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间明确分工，并为数字资产中介建立注册制度。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院进行了文本调整。然而，共和党参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰均投下反对票。科林斯指出，法案可能削弱社区银行与信用合作社的资金基础，进而影响抵押贷款和小微企业融资能力，称其为“不断变化的目标”，需进一步审慎研究。

SEC加速监管布局，推动融资与托管新规

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）并未停步。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出针对投资合同型加密发行的豁免机制。新规包含两项关键条款：初创企业可在四年内发行最高500万美元资产，以及每年融资上限7500万美元的融资豁免，均附带信息披露义务。此外，设立“安全港”条款以界定投资合同的边界。

阿特金斯强调，尽管监管框架正在演进，但长期有效的法律体系仍不可或缺，且委员会对《CLARITY法案》保持支持态度。与此同时，托管服务成为另一重点。10月1日发布的提案要求注册投资顾问、基金及商业发展公司遵循新的加密资产托管规范。若无合格托管人可用，顾问可在特定条件下自行持有客户资产，但须每季度复核情况。州级信托机构则需评估本地授权状态，并制定书面防范措施，防止资产被盗或滥用，相关审查每年执行一次。目前这些规则仍处于公开征求意见阶段。

CFTC启动公众咨询，构建加密交易监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）在立法受阻后加快行动步伐。自9月17日向白宫提交审查报告以来，10月5日宣布启动公众意见征询程序。其目标是依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节，建立适用于零售加密商品交易的监管框架。

主席迈克尔·塞利格表示，此次倡议基于现有法律权限，旨在回应市场迫切需求。咨询问题涵盖如何防范欺诈与操纵行为、明确合规标准，以及是否设立专门的加密资产指定合约市场注册类别。所收集反馈将作为未来规则制定的重要参考。书面评论须在《联邦公报》公布通知后的60天内提交，标志着监管路径正从立法转向行政主导。