币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程遭遇转折

随着2024年美国中期选举结果揭晓，民主党成功夺取国会参议院与众议院的多数席位，终结了共和党连续两年对华盛顿的全面主导。这一权力更迭将深刻影响当前处于胶着状态的《CLARITY法案》走向，同时也为联邦监管机构自主推进加密资产规则提供了新的制度空间。

新一届国会开启，立法议程重置

2027年1月3日，新一届国会正式就职，民主党将全面主导议事流程。尽管现任总统唐纳德·特朗普仍将继续履职，但其剩余任期内的“跛脚鸭”会期已无法阻止民主党主导立法议程的转变。据美联社报道，民主党在11月3日的选举中稳握两院多数，打破了此前共和党长期占据的优势地位。

在年底前，立法者需应对政府资金拨款谈判及党内领导层选举等多重任务。回顾9月程序性投票，《CLARITY法案》因未达参议院所需的60票门槛，仅以11票之差落败，导致立法进程陷入僵局。

跨党派分歧加剧，法案推进受阻

参议院于9月15日就是否继续推进《CLARITY法案》举行程序性表决，最终以49票赞成、50票反对的结果未能通过，另有1名议员缺席。该动议旨在打破立法障碍，而非决定法案最终文本。此结果使后续谈判陷入停滞。

尽管七名民主党参议员公开表态支持推动跨党派立法，但该法案若获通过，将在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间明确职责划分，并建立数字商品中介注册机制。目前，众议院已于2025年7月通过其版本，参议院随后进行了修订，但尚未达成共识。

反对声音不仅来自共和党阵营。参议员苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰均投下反对票。科林斯在声明中指出，该法案超过600页的内容构成“不断变化的目标”，并担忧其可能削弱社区银行和信用合作社的存款基础，进而影响抵押贷款与中小企业融资能力。

SEC推动监管替代方案：融资与托管分离

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）加快了自身监管框架的构建。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》提案，提出针对投资合同型加密发行的豁免机制。

新规包含两项关键豁免：初创企业可在四年内发行最高500万美元的资产，且每年融资上限可达7500万美元，均需履行披露义务。此外，还设立“安全港”条款，用于界定加密资产相关投资合同的终止条件。阿特金斯强调，尽管监管替代方案存在，但长期稳定的立法仍是“不可或缺”的，并重申对《CLARITY法案》的持续支持。

在托管领域，SEC于10月1日公布拟议框架，涵盖注册投资顾问、投资基金及商业发展公司。若无合格托管人可提供服务，顾问可在特定条件下自行持有客户加密资产。委员赫斯特·皮尔斯要求顾问每季度重新评估该情况。对于州级信托机构，须定期审查其授权状态，并确保具备防止盗窃、丢失、滥用及挪用的书面保障措施，年度复核不可缺失。目前这些提案仍处于公开征求意见阶段，尚未成为正式规则。

CFTC加速公众咨询，聚焦零售交易监管

美国商品期货交易委员会（CFTC）进展迅速，自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众意见征询。其规则制定通知旨在依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节，构建零售层面加密商品交易的监管框架。

主席迈克尔·塞利格表示，此举将基于现有法律权限展开。咨询问题涵盖如何防范滥用行为、明确合规标准，以及设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。委员会将根据收到的反馈决定未来行动方向，包括是否启动正式规则制定程序。书面意见须在《联邦公报》公告发布后的60天内提交。