币圈界报道：

币安代币化股票平台市值达14亿美元，主导RWA新兴生态

币安推出的bStocks平台已实现约14亿美元的代币化股票总价值，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据领先地位。该平台在发行规模与产品数量上均超越Ondo和xStocks等主要竞争者，成为当前最活跃的代币化证券载体。

市场占有率超三成，头部效应持续强化

RWA.xyz于11月3日发布的数据显示，bStocks已上线104款产品，位居行业首位；其后为Ondo（9.028亿美元）和xStocks（5.968亿美元）。若以近似估值计算，bStocks约占整个代币化股票及ETF类资产流通价值的38%。该类别涵盖直接链上发行的证券以及提供合成价格敞口的产品。

超八成代币集中于交易所钱包，托管结构引发关注

Bitquery于11月1日发布的研究指出，截至10月底，六大主流发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占比高达13.1亿美元（约41%）。值得注意的是，88%的bStocks代币位于币安储备金证明所列的五个地址中。剔除这些由交易所管理的钱包后，Ondo以8.48亿美元持仓量跃居榜首。这一差异凸显了客户持有与系统性托管之间的本质区别。

从6月上线到10亿管理规模，增长路径清晰可见

自今年6月正式推出以来，bStocks实现快速扩张。8月时其管理资产已达6.106亿美元，超越xStocks；10月15日，币安宣布该平台资产管理规模突破10亿美元大关，并披露客户累计完成超过60亿美元的资金在代币与真实股票头寸间的转换操作。

代币不附带投票权，股息自动再投资机制生效

bStocks基于BNB智能链发行，属于BEP-20证券，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的实体BTECH Holdings发行。每个代币对应一单位底层股票的价格变动，且可通过币安将代币兑换为实际股票。然而，代币持有者不享有投票权，股息亦不以现金形式发放，而是通过乘数机制实现自动再投资。

去中心化交易活跃，自动化程序贡献显著增量

10月数据显示，六大发行商在去中心化交易所的互换交易总量达103亿美元，其中Robinhood以26.1亿美元领先，Coinbase紧随其后，为24.9亿美元。然而，这些数据主要反映重复交易频次，而非净流动。分析发现，Robinhood的优势部分源于机器人程序执行的往返交易。若按单次交易计，其优势缩小至约1100万美元；自10月16日起，Coinbase的月度交易量已反超Robinhood达10%。

美国用户被明确排除，跨境合规壁垒依然存在

尽管可获取美股敞口，但币安bStocks及Robinhood均禁止向美国居民提供或交付其代币产品。币安声明中明确排除美国人士参与；而Robinhood则将其产品定义为由英国泽西岛子公司发行的代币化债务证券，仅提供经济收益权，不赋予法律或受益人身份。