币圈界报道：

Block第三季度财报：比特币业务毛利下滑，整体表现超出预期

金融科技巨头Block Inc.发布最新季度报告，披露其比特币生态系统在本季度出现明显毛利回落，主要源于对Cash App部分比特币交易手续费的下调。尽管如此，公司整体财务表现依然稳健，净利润同比增长22%，并大幅调高全年盈利指引，旗下Cash App与Square部门均展现强劲扩张势头。

交易费率优化致比特币收入承压

Block指出，其比特币相关业务的年度同比毛利降幅达50%，降至5200万美元。这一变化归因于近期实施的价格策略调整，即降低Cash App平台内特定比特币交易的手续费水平。该举措旨在提升用户活跃度与长期黏性，而非反映实际交易量萎缩。

尽管比特币板块收益受压，其收入贡献仍具规模——本季度现金应用总营收为40.7亿美元，其中17.7亿美元来自比特币相关活动。该业务涵盖用户购币、Proto服务及提现费用等环节。值得注意的是，当前利润下降并未伴随使用频率或市场参与度的下滑，而是战略性让利的结果。

高用户参与度和持续增长的生态活跃度有效缓冲了毛利率压力，为未来价值转化奠定基础。

Cash App与Square双线突破，驱动整体增长

本季度，Cash App与Square两大核心业务单元同步实现跨越式发展。公司净利润达5.66亿美元，较去年同期的4.62亿美元显著提升。总毛利达到32.4亿美元，同比增长22%，超出此前预期。

Cash App毛利攀升至20.7亿美元，增幅达27%。月活跃用户数增至6000万，得益于“Neighborhoods”功能的深化，进一步打通了商户网络与个人用户的支付连接。

贷款业务亦呈现加速态势。在Cash App Borrow及Afterpay Post-Purchase产品推动下，贷款发放额同比增长40%。包含信贷服务在内的综合金融解决方案单位毛利上升32%。

Square方面，总支付量同比增长14%，创下自2023年初以来最快增速。美国市场支付量增长10.4%，而国际支付量则激增26%。利润同比增长14%，受益于商业赋能服务毛利提升19%。调整后每股收益同比增长逾一倍至1.13美元，营业利润率升至历史高位29%。

全年展望再上调，市场反应积极

Block将全年毛利预期上调至126.3亿美元，预计年增长率达22%。调整后营业收入预计增长69%，稀释每股收益增幅预计达75%。对于2027年，管理层设定了至少15%的毛利年增目标，并预测调整后营收将达到45.75亿美元，同比增长30%。

公司预计Square支付量将实现连续第三年提速，同时Cash App用户规模将持续扩大，尽管增速趋于温和。首席执行官杰克·多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾在致股东信中强调，2026年业绩预计将显著优于2025年11月投资者日所设定的基准。

尽管Zacks此前因预测分歧维持“持有”评级，但分析师普遍看好后续表现。下一季度预期每股收益为1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为每股收益4.05美元，营收260.9亿美元。

财报公布前，Block股价收于76美元，微跌1.4%。然而，在业绩发布后，多家金融机构报道其盘后股价上涨6.2%至8%以上，显示出市场对战略转型与长期潜力的高度认可。