币圈界报道：

Hyperliquid完成大规模代币销毁，生态通缩机制进入关键阶段

去中心化衍生品协议 Hyperliquid 已正式执行代币销毁行动，永久移除4987万枚HYPE代币，相当于其10亿枚最大供应量的近5%。根据链上数据，当前市场价格下，被清除流通的代币总值已达到38.9亿美元，标志着其通缩策略进入实质性落地阶段。

自动化销毁系统依托透明资金池运行

该平台采用由协议费用驱动的自动回购与销毁流程，将每日产生的交易手续费持续转化为对市场中HYPE代币的回购行为。截至目前，系统累计收入突破13.8亿美元，为长期可持续销毁提供了坚实财务基础。

援助基金实现不可逆销毁状态，确保机制可信

销毁操作依赖一个名为“援助基金”的智能合约组件，其设计原则为无私钥控制，所有资产均锁定于代码逻辑中，无法人为干预。2025年12月，经网络中85%验证者投票确认，该基金正式进入永久销毁状态，成为整个机制的核心信任锚点。

平台97%至99%的交易手续费被定向注入此基金，用于支持持续性的代币回收。在最近24小时内，系统从169万美元的日均协议收入中成功销毁19,700枚HYPE，对应价值约159万美元。过去一个月内，协议总收入达6,352万美元，进一步巩固了资金储备。

通缩模型面临供需平衡挑战

尽管协议以美元计价执行销毁，使每单位费用可注销的代币数量随价格波动而动态调整，但当前HYPE价格维持在78至80美元区间，导致单美元所能触发的销毁量下降，整体销毁速率趋于平缓。

目前，平台每月新增流通量约为990万枚代币，主要来自开发团队及早期支持者的归属计划。这一数值远超当前约59.1万枚的月度销毁量，导致净流通供应仍在增长。

虽然协议具备明确的通缩设计意图，但若未来协议活动不足以支撑更高的销毁频率，或无法加速资金回流节奏，则整体代币供给趋势仍将呈现上升态势，生态系统的稀缺性目标将面临结构性考验。