币圈界报道：

Block Q3财报：比特币收入承压，核心业务实现跨越式增长

在杰克·多西领导之下，Block Inc.发布第三季度业绩报告，披露其比特币相关业务毛利出现显著回落，主要源于对Cash App平台部分比特币交易实施更低的手续费策略。然而，公司整体财务表现超出市场预期，净利润同比增长22%，并上调全年盈利指引，彰显出支付与金融解决方案板块的强大韧性。

比特币服务费率下调致毛利收缩

Block指出，其比特币生态系统年度同比毛利下降至5200万美元，降幅达50%。这一变化直接归因于近期对Cash App中特定交易环节的费用优化决策。作为用户广泛使用的移动支付与加密资产交互平台，Cash App的底层定价调整虽短期影响收益，却旨在增强长期用户粘性与使用频率。

尽管该板块利润收窄，但比特币相关收入仍维持高位——本季度贡献17.7亿美元，占Cash App总营收40.7亿美元的近四成。此部分收入涵盖用户购币、Block Proto服务及提现手续费等多元构成。值得注意的是，毛利下滑并未伴随交易活跃度下降，反映此次调整为战略性价格倾斜，而非需求疲软。

高用户参与度有效缓冲了利润率压力，表明公司在扩张生态规模方面取得实质性进展。

Cash App与Square双线驱动业绩跃升

本季度，Cash App与Square部门均实现显著突破。公司净利润达到5.66亿美元，较去年同期的4.62亿美元提升22%；总毛利增至32.4亿美元，超出此前预期。其中，Cash App毛利攀升至20.7亿美元，同比增长27%。

月活跃用户数扩大至6000万，得益于“Neighborhoods”功能深化，成功打通本地商户网络与支付生态间的连接链路。同时，贷款业务表现亮眼，在Cash App Borrow与Afterpay Post-Purchase产品推动下，贷款发放额同比激增40%。包含信贷在内的金融解决方案单位毛利增幅达32%。

Square方面，总支付量同比增长14%，创下自2023年初以来最快增速。美国市场支付量增长10.4%，国际交易量则飙升26%。其利润增长14%，受益于商业赋能服务毛利提升19%。调整后每股收益同比翻倍至1.13美元，营业利润率创纪录地达到29%。

全年展望全面上修，市场反应积极

基于当前增长势头，Block将全年毛利目标上调至126.3亿美元，预计年增长率22%。调整后营业收入预计增长69%，稀释每股收益增幅达75%。对于2027年，管理层设定至少15%的毛利复合增长率目标，并预计调整后营收达45.75亿美元，同比增长30%。

公司预判，Square支付量将连续第三年提速，而Cash App用户基数将持续扩展，尽管增速趋于平缓。在致股东信中，杰克·多西与首席财务官Amrita Ahuja强调，2026年业绩有望远超2025年11月投资者日所列预期。

尽管Zacks此前因盈利预测分歧维持“持有”评级，但分析师普遍看好后续表现。下一季度预计每股收益1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为4.05美元与260.9亿美元。

财报公布前，股价报收76美元，微跌1.4%。但在业绩发布后，多家机构报告显示盘后交易中股价上涨6.2%至8%以上，显示出市场对长期战略的信心回升。