币圈界报道：

上市公司比特币持仓达130万枚，融资模式面临压力测试

当前已有180家上市企业合计持有约130万枚比特币，占比特币总供应量的6.2%。尽管持仓规模持续扩张，但Bitfinex指出，投资者对折价发行优先股的接受度可能正在下降，这或将削弱企业通过证券化工具获取资金购买比特币的能力。

头部企业持仓集中度高，战略路径分化显现

MicroStrategy（现称Strategy）以848,517枚比特币的持仓量占据企业总持仓的近三分之二。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值100美元。与此同时，另一主要参与者Strive在10月17日至23日期间增持6,182枚比特币，使总持仓量升至43,000枚。

优先股发行折价成常态，融资可持续性受关注

Bitfinex分析显示，Strategy与Strive正依赖优先股为比特币采购提供资金支持。然而，若市场要求过高折扣，可能导致融资周期中断。一旦公司面临股息支付压力，或被迫出售部分资产，从而形成恶性循环。

分红频率调整：从每月到每日以平抑股价波动

为应对除息日前后价格剧烈波动，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新机制将于11月1日正式启用，其他系列股票如STRF、STRK和STRD亦计划于2027年1月1日跟进。此举旨在降低支付日带来的波动风险，实际股息总额未变。

CEO Phong Le表示，此前每月除息前后的股价跌幅曾达49个基点，改为每两周一次后降至36个基点，转向每日分配有望进一步缓解波动。

Strive先行布局，双层优先股结构引关注

总部位于达拉斯的Strive自6月16日起即实行每日分红机制，领先于Strategy。其SATA优先股具备可变股息率（初始13%），目标价格为100美元；次级SATS则提供固定15%年利率。清算顺序上，债权人优先于优先股股东，SATA持有人又优于SATS，普通股股东居末位。

10月，Strive以每股90美元发行700万股SATS股份，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但该行为不构成财务困境信号——因Strategy早期发行STRC时同样采用90美元定价。

根据向SEC提交的文件，Strive在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓由36,818枚增至43,000枚。截至10月23日，其现金及等价物达5.044亿美元，较一周前增长显著。此外，该公司持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

每日分红与结算规则同步细化，投资者需注意时间差

Strategy文件明确指出，每日分红记录日虽涵盖周末与节假日，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录日将顺延至前一交易日。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五的记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一到账。

在T+1结算周期下，若投资者于11月6日买入，将错过前三日分红；而当日卖出者仍可保留权利。对于非DTC渠道或不同清算系统的持股，处理方式可能存在差异。