币圈界报道：

币安bStocks代币化股票市值突破14亿美元，主导RWA生态发展

币安推出的bStocks平台已实现代币化股票总价值约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据领先地位，显著超越Ondo与xStocks等主要竞品。该平台目前在发行商排名中稳居首位，展现出强劲的增长动能。

多数代币集中于交易所托管，客户持有比例偏低

截至10月底，大部分bStocks代币仍存放于币安官方钱包地址中，主要用于客户资产的集中托管。尽管Robinhood和Coinbase的未偿还代币规模较小，但在去中心化交易活动中的表现尤为突出，成为月度交易量前两名。

bStocks占据链上证券近四成市场份额

根据RWA.xyz于11月3日更新的数据仪表板，bStocks共上线104种产品，遥遥领先于第二名Ondo（市值9.028亿美元）及xStocks（5.968亿美元）。此外，Robinhood以1.462亿美元位列第四，而Coinbase Global则为3910万美元。若按流通价值估算，bStocks约占该类别总值的38%，涵盖上市股票与交易所交易基金（ETF），包括直接链上发行及合成价格敞口产品。

超八成代币由交易所持有，非托管流通量占比有限

Bitquery于11月1日发布的研究指出，六大主流发行商的未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占比高达13.1亿美元（约41%）。值得注意的是，该统计排除了发行方库存中的待售代币，但包含交易所为客户持有的部分。数据显示，88%的bStocks代币位于币安储备金证明列出的五个核心钱包地址内。若剔除这些由交易所管理的钱包，Ondo将以8.48亿美元的持仓量跃居第一，凸显出托管结构对排名的影响。

自上线以来快速扩张，管理资产规模突破十亿大关

自今年6月正式推出以来，bStocks实现跨越式增长。8月时其市值已达到6.106亿美元，超越xStocks；尽管在Token Terminal排名中一度落后于Ondo，但至10月15日，币安宣布其管理资产规模突破10亿美元。同时，客户已在代币与对应股票头寸之间完成超过60亿美元的资金转换。

代币仅提供价格敞口，不附带股东权益

bStocks是在BNB智能链上发行的BEP-20证券，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的实体BTECH Holdings发行。每个代币对应其底层股票1:1的价格变动，相关股票存放在受监管的托管账户中。符合条件的用户可通过币安将代币兑换为真实股票，但持有代币并不赋予投票权或现金股息。股息通过乘数机制自动再投资，且支持使用USDT在现货市场购买或以现有股票持仓进行转换。所有产品支持全天候交易，并可提取至兼容外部钱包。

转换服务受限，抵押用途拓展新场景

客户需具备合规的股票账户并满足特定条款才能完成代币转实物股票操作。币安文档显示，系统维护或公司行动期间可能临时暂停转换功能。此外，8月上线的DJTB代币允许经批准司法管辖区内的VIP 3级合格客户将其作为保证金抵押品，用于参与特朗普媒体相关交易，但并未开放直接借入该代币的功能。

去中心化交易活跃度：Robinhood与Coinbase领跑

在10月份的去中心化交易所活动中，六大发行商间的股票与ETF代币互换总量达103亿美元。其中，Robinhood贡献26.1亿美元，Coinbase紧随其后，达24.9亿美元。该数据未包含中心化平台内部交易，而是聚焦于链上重复交易行为。分析发现，Robinhood的优势主要来自自动化往返交易，即机器人在同一笔交易中高频买入卖出相同代币。若将每次往返计为一次交易，其月度优势缩窄至约1100万美元。自10月16日起，Coinbase的交易量反超Robinhood，高出约10%。

美国投资者被明确排除，合规限制依然存在

尽管bStocks提供对美国上市公司股票的敞口，但币安官方文档明确禁止美国居民参与。同样，Robinhood披露文件也规定不得向美国境内人士提供或交付其代币。后者将其产品定位为由Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务证券，仅提供经济收益敞口，不授予法律所有权或受益权利。