币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程进入观望期

随着2024年中期选举落幕，民主党成功取得国会参议院和众议院的控制权，标志着华盛顿权力格局发生重大转变。尽管现任总统唐纳德·特朗普仍居高位，但共和党在剩余“跛脚鸭”会期内已无法维持原有立法主导地位，为多项关键议题带来不确定性，尤其是长期停滞的《CLARITY法案》。

新一届国会将开启立法议程，博弈焦点聚焦加密监管

新一届国会将于2027年1月3日正式开幕，届时民主党将全面主导立法议程。据美联社报道，民主党在11月3日的选举中确保了两院多数，终结了共和党此前两年的统一执政。当前阶段，立法者需应对政府资金拨款谈判压力，并完成党内领导层选举。回顾9月程序性投票，《CLARITY法案》以11票之差未能跨越参议院60票门槛，导致其审议陷入僵局。

跨党派推动受阻，立法阻力来自多方阵营

参议院9月15日的程序性投票结果为49票赞成、50票反对，另有1名议员缺席。该动议旨在启动实质性立法程序，而非最终文本通过。由于未达60票门槛，法案被搁置。随后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新审议请求。尽管七名民主党参议员公开表示将继续推动跨党派加密立法，但法案本身仍面临巨大阻力。

《CLARITY法案》若落地，将明确证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）在数字资产领域的职责划分，并建立中介注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院对文本进行了调整，但尚未达成共识。

反对声音不仅限于共和党。苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰等参议员均投下反对票。科林斯在声明中指出，法案超过600页的内容构成“动态目标”，并担忧其可能削弱社区银行与信用合作社的资金基础，影响抵押贷款及小企业融资能力。

SEC加速推出替代性监管框架，分步推进改革

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会（SEC）率先行动。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出针对投资合同类加密发行的豁免机制。新规包含初创企业豁免条款：允许企业在四年内发行不超过500万美元的资产；以及年度融资豁免上限7500万美元，均附带披露义务。

此外，提案引入“安全港”机制，用于界定投资合同关系是否终止。阿特金斯强调，尽管监管改革需立法支持，但现有规则框架仍不足以应对市场发展，因此持续推动立法仍是必要路径。

在托管领域，SEC于10月1日公布拟议框架，涵盖注册投资顾问、基金及商业发展公司。若无合规托管人可提供服务，顾问可在特定条件下自行持有客户加密资产，但须每季度评估风险。对于州信托机构，顾问与基金需确认其授权状态，并建立书面保障措施防止资产被盗或滥用，相关审查每年执行一次。目前该方案仅处于公开征求意见阶段，尚未成为正式规则。

CFTC启动公众咨询，构建零售加密交易监管体系

美国商品期货交易委员会（CFTC）则加快监管步伐。自9月17日向白宫提交审查报告后，该机构于10月5日正式启动公众意见征询程序。其规则制定通知聚焦于《商品交易法》第2(c)(2)(D)节所规定的零售加密商品交易框架。

主席迈克尔·塞利格表示，该倡议基于现有法律权限展开。咨询内容包括如何防范滥用行为、明确合规标准，以及设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。所有反馈将作为未来监管行动的重要依据。书面意见需在《联邦公报》发布通知后的60天内提交，以供决策参考。