币圈界报道：

180家上市公司持币超130万枚，优先股融资面临可持续性挑战

当前已有180家上市公司合计持有约130万枚比特币，占总量的6.2%。然而，Bitfinex指出，投资者对折价发行优先股的偏好可能影响企业未来通过证券化工具获取资金的能力，进而制约其持续增持比特币的节奏。

头部企业持仓集中度高，战略路径分化显现

Strategy（原MicroStrategy）以848,517枚比特币占据企业总持仓近三分之二，成为最大单一买家。截至10月29日，其优先股STRC收盘价为99.34美元，略低于面值。另一关键参与者Strive在10月17日至23日期间购入6,182枚比特币，总持仓升至43,000枚，显著扩大布局。

优先股融资机制承压，价格波动牵动资本循环

Bitfinex分析显示，Strategy与Strive正依赖优先股为比特币采购提供资金支持，同时维持其对收益型投资者的吸引力。核心风险在于，若市场要求过高折扣，将导致融资成本上升，打断资金募集链条，迫使公司在股息支付压力下被迫出售资产。

调整分红频率以平抑股价波动，策略逐步优化

为缓解除息日前后价格下跌压力，Strategy股东于10月28日批准修订案，允许每日记录分红。根据提交的Form 8-K文件，新机制将于11月1日正式启用，前提为相关证书完成备案。届时STRF、STRK和STRD等系列股票亦将同步实施。公司首席执行官Phong Le表示，此前每月除息日附近曾出现约49个基点跌幅，改为每两周派发后降至36个基点，每日分配有望进一步降低波动性。需强调的是，该调整仅改变支付周期，不增加总股息金额。

Strive先行布局，多层级优先股结构增强融资弹性

总部位于达拉斯的Strive早在6月16日即启动每日分红机制，领先于同行业者。其SATA优先股为可变利率证券（初始13%），目标价格100美元；次级优先股SATS则提供固定15%年利率。在清算顺序中，债权人优先于所有优先股，而SATA持有人高于SATS，普通股股东居末位。

10月，Strive以每股90美元发行700万股SATS，募资约6.3亿美元。尽管发行价低于票面价值，但此举并非财务困境信号——类似情况也出现在Strategy初期发行STRC时。数据显示，该公司在10月17日至23日期间以平均82,732美元/枚（含费用）购入6,182枚比特币，持仓量由36,818增至43,000枚。截至10月23日，现金及等价物达5.044亿美元，较前一周增长1.869亿美元，并持有505,000股STRC，估值约5,020万美元。

分红结算规则明确，跨市场差异仍存

Strategy文件揭示了每日分红记录与实际到账时间之间的区别。每个日历日均为记录日，但通过存管信托公司（DTC）清算的股份，非交易日的记录日被视为前一交易日。例如，11月6日至8日的分红共享同一周五记录日与除息日，并于周一（11月9日）统一发放。按T+1结算周期，周五买入者将错过三笔分红，而卖出者仍可享有权益。

对于非DTC渠道清算、在其他平台交易或通过不同经纪人持有的股份，处理方式可能存在差异，提示投资者注意结算路径的影响。