币圈界报道：

币安代币化股票平台市值跃升至14亿美元，主导RWA生态

币安推出的bStocks平台已实现代币化股票总价值约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据领先地位。该平台在发行数量与产品多样性方面均居首，超越Ondo和xStocks等主要竞争者。

多数代币由交易所集中持有，客户实际流通有限

根据10月底数据，绝大多数bStocks代币仍存放于币安钱包内，作为客户资产托管之用。尽管Robinhood与Coinbase的未偿还代币规模较小，但其在去中心化交易中的活跃度位居前列。值得注意的是，代币持有者仅获得对应股票的价格波动敞口，不包含投票权或分红分配等完整股东权益，具体权利取决于产品设计。

bStocks占市场近四成，产品数量遥遥领先

RWA.xyz于11月3日发布的数据显示，bStocks已上线104款产品，稳居首位；Ondo以9.028亿美元市值位列第二，xStocks为5.968亿美元。Robinhood和Coinbase分别以1.462亿和3910万美元排第四、第五。按近似估值计算，bStocks约占整个代币化股票及ETF类别的38%份额，涵盖链上直接发行证券与合成价格敞口产品。

交易所代持超八成，非托管流通量排名或重排

Bitquery研究显示，截至10月30日，六大发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安占13.1亿美元（约41%）。然而，该统计剔除了发行商库存中的未售代币，但包含交易所为客户持有的部分。数据显示，88%的bStocks代币位于币安储备金证明列出的五个地址中。若排除这些由交易所管理的钱包，Ondo将以8.48亿美元持仓量跃居第一，凸显托管结构对市场排名的影响。

从6月上线到10亿美金管理规模，增长迅猛

自今年6月推出以来，bStocks迅速扩张。8月时管理资产已达6.106亿美元，超越xStocks，但在Token Terminal排名仍落后于Ondo。10月15日，币安宣布其管理资产突破10亿美元大关，并披露客户已通过代币与股票头寸间转换逾60亿美元资金。

代币仅提供价格敞口，无投票权且股息自动再投资

bStocks由阿布扎比全球市场（ADGM）的BTECH Holdings在BNB智能链上发行，为BEP-20证券。每个代币对应一单位底层股票价格变动，相关股票存于受监管托管账户。符合条件的用户可通过币安将代币兑换为实体股票，但持有者不享有投票权。股息不以现金发放，而是通过乘数机制实现自动再投资。

支持多种交易方式，可跨钱包提取并用于抵押

用户可用USDT在币安现货购买代币，或将现有股票持仓转为代币，亦可通过币安转换功能操作。交易全天候进行，支持提至外部兼容钱包。转换需具备合格股票账户并接受服务条款。10月公告指出，系统维护或公司行动期间可能暂停转换服务。此外，8月上线的DJTB代币允许特定司法管辖区内的高级客户将其作为保证金用于交易，但不可直接借入。

去中心化交易活跃度：机器人套利推动高成交额

10月数据显示，六大发行商间股票与ETF代币互换总量达103亿美元。其中，Robinhood贡献26.1亿美元，Coinbase为24.9亿美元。这些数据仅统计去中心化交易所的重复交易，不包括中心化平台内部或应用内交易。分析发现，Robinhood的领先主要来自自动化往返交易，即程序在同一笔交易中快速买入卖出相同代币。若按单次交易计数，其优势缩减至约1100万美元。自10月16日起，Coinbase代币的实际交易量已超过Robinhood达10%。

美国投资者被排除在外，合规限制严格

尽管提供美股敞口，但币安明确禁止美国人士参与bStocks。Robinhood同样在其披露文件中声明，不得向美国境内或美国居民提供或交付其代币化债务证券。这些产品虽赋予经济收益敞口，但不授予法律所有权或受益人身份，亦无法参与公司治理。