币圈界报道：

民主党掌控国会，加密立法进程面临重构

随着2024年中期选举落幕，民主党成功夺取国会参众两院多数席位，标志着华盛顿权力结构的重大转变。尽管总统唐纳德·特朗普仍居高位，但共和党在剩余“跛脚鸭”会期中已无法主导立法议程。这一变化直接冲击了此前进展缓慢的《CLARITY法案》，使其未来走向陷入不确定性。

新一届国会开启，立法优先级重塑

新一届国会将于2027年1月3日正式履职，届时民主党将全面主导议事日程。根据美联社报道，民主党已在11月3日的选举中确保两院多数地位，终结了两年来由共和党统一执政的局面。当前阶段，立法者需应对政府资金拨款谈判，并完成党内领导层选举。回顾9月程序性投票，《CLARITY法案》因未达60票门槛而被搁置，进一步加剧其前途未卜的局面。

跨党派博弈加剧，立法阻力持续显现

参议院于9月15日就是否继续推进《CLARITY法案》进行程序性表决，结果以49票赞成、50票反对告终，1名议员缺席。该动议需60票方可突破障碍，失败后引发共和党内部反弹。参议员汤姆·蒂利斯随即提出重新审议请求。尽管七名民主党参议员表态支持跨党合作，但法案本身仍面临严峻挑战。

《CLARITY法案》若通过，将明确划分证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）对数字资产的监管权限，并建立中介注册机制。众议院已于2025年7月通过其版本，后续参议院修改文本后未能取得突破。反对声音不仅来自共和党，包括苏珊·科林斯、乔什·霍利和杰里·莫兰在内的多位参议员均投下反对票。科林斯批评该法案内容庞杂，逾600页且存在“移动目标”风险，担忧其可能削弱社区银行的信贷能力，影响小企业融资渠道。

SEC推动监管创新，分项举措同步展开

在《CLARITY法案》受阻之际，美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》草案，提出针对投资合同型加密发行的豁免机制。新规设定了初创企业四年内最高500万美元的发行额度，以及每年7500万美元的融资上限，均附带披露义务。同时引入“安全港”条款，用于界定投资合同关系的边界。

阿特金斯强调，尽管监管框架正在演进，但立法仍是构建稳定规则体系的关键。在托管领域，委员会于10月1日发布新提案，涵盖注册投资顾问、基金及商业发展公司。若无合格托管人可用，顾问可在严格限制下自行持有客户资产，但须每季度评估合规状态。州信托公司则需定期审查授权状况，并制定书面防损措施，年度审计亦为强制要求。目前所有提案尚处公开征求意见阶段，未形成最终规则。

CFTC加速公众咨询，布局加密交易监管框架

美国商品期货交易委员会（CFTC）在立法僵局背景下加快行动步伐。自9月17日向白宫提交审查报告后，于10月5日正式启动公众意见征询程序，聚焦《商品交易法》第2(c)(2)(D)节所定义的零售加密商品交易监管路径。

主席迈克尔·塞利格表示，此次倡议基于现有法律授权，旨在厘清合规标准、防范滥用行为，并探索设立专门针对加密资产的指定合约市场类别。咨询问题涵盖市场行为监控、信息披露要求及注册机制设计。所有反馈将在《联邦公报》公告发布后60天内提交，作为未来规则制定的重要参考依据。