币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式登陆德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德意志交易所Xetra上线。该产品由总部位于斯德哥尔摩的Virtune AB发行，以欧元计价，可通过常规证券账户直接购买，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735。

核心收益结构揭示真实回报水平

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但扣除1.49%的年度管理费用后，实际净收益仅维持在1.11%至1.21%区间。这一比例意味着费用占总收益超过五成五，显著压缩了潜在回报。尤其当网络质押率下降至1.49%以下时，成本将侵蚀本金，形成负向收益。

产品运作机制：收入自动再投资而非现金分红

该产品采用累积模式，所有质押所得奖励不以现金形式发放，而是计入产品净值，每日提升每单位所对应的NEAR代币权益。截至2026年10月28日，每份单位等值于1.02237333个NEAR。这种设计使收益体现为价格增长，而非现金流，对需要定期收入的投资者构成限制。

实物支持与发行商信用风险并存

据发行商披露，该产品由100%实物持有的NEAR代币支撑，存放于Coinbase的冷存储环境中，确保资产可验证性。然而，作为无记名证券，其法律属性不同于基金份额，若发行商破产，投资者无法获得法定保护，所能追偿的仅限于抵押资产本身，且不受存款保险覆盖。

监管框架非MiCA，适用传统证券法规

尽管属于加密相关金融工具，但该产品被归类为可转让证券，因此不纳入欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）监管范畴，而是受招股书法律及证券监管体系约束。这意味着分销流程遵循债券或票据的成熟路径，但投资者不应期待获得“MiCA授权”标签。

税务处理存在不确定性，依赖条款定义

在德国，该产品的税务分类取决于其是否赋予投资者实物交付请求权。若具备此权利，可能适用一年持有期免税政策；否则将被视为资本收益，无论持有时间长短，均需缴纳25%预提税及团结附加税。由于尚无最高法院判例，各托管银行执行标准不一，建议投资者查阅产品文件并与税务顾问确认。

当前市场背景：基础资产处于下行周期

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前高点下跌10.8%，整体仍距离历史峰值约78%。在此背景下，年化净回报不足1.3%显得微不足道。投资此类产品实质上等同于承担价格波动风险以换取小幅收益。

交易渠道与流动性注意事项

目前可在Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易。随着普及，更多经纪商或将接入。但新上市产品普遍存在买卖价差较大问题，建议在工作日9:00至17:30间通过限价单操作，避免市价单导致滑点损失。

三步决策框架：理性参与的前提条件

投资者应在购入前完成三项评估：首先对比同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；其次核查产品条款中关于交付权的定义，明确税务影响；最后判断自身需求——若追求自主控制权，应选择直接在交易所购买并转入硬件钱包，而非依赖第三方发行的证券产品。