币圈界报道：

币安bStocks代币化股票规模跃升至14亿美元，主导RWA市场格局

截至10月底，币安推出的bStocks平台所发行的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元整体市场中占据领先地位。该平台目前在发行商排名中位居首位，超越Ondo与xStocks等主要竞争者，展现出强劲的增长动能。

核心资产集中于交易所钱包，客户托管占比超八成

根据RWA.xyz最新数据，bStocks平台已上线104种产品，成为该类别中数量最多的发行方。其市值远超第二名Ondo（9.028亿美元）和第三名xStocks（5.968亿美元）。若以近似值估算，其市场份额接近38%，涵盖上市股票及交易所交易基金（ETF），既包括链上直接发行的证券，也包含提供合成价格追踪的产品。

代币持有结构揭示交易所主导特征

Bitquery于11月1日发布的研究显示，六大主流发行商未偿还代币总额达32亿美元。其中，币安贡献了13.1亿美元，占比约41%。值得注意的是，该统计排除了发行商库存中的未售出代币，但纳入了交易所为客户持有的代币。数据显示，高达88%的bStocks代币集中在币安储备金证明列出的五个钱包地址内。若剔除这些由交易所管理的钱包，Ondo将以8.48亿美元持仓量跃居榜首，凸显出托管模式对排名的影响。

代币转换机制与权益边界清晰界定

bStocks基于BNB智能链发行，为BEP-20标准证券，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的实体BTECH Holdings发行。每个代币对应其底层股票1:1的价格敞口，相关股票存于受监管托管账户。符合条件用户可通过币安将代币兑换为真实股票，但不附带投票权或现金分红。股息通过乘数机制自动再投资，且支持使用USDT购买或以现有股票持仓进行转换，支持全天候交易及外部钱包提取。

交易活跃度分化：去中心化场景下两巨头领跑

10月份，六大发行商之间的去中心化交易所交易总量达103亿美元。其中，Robinhood以26.1亿美元领先，Coinbase紧随其后，为24.9亿美元。然而，这些数据仅反映重复交易频率，不含中心化平台内部活动。分析指出，Robinhood的领先优势主要来自自动化往返交易，即机器人程序在同一笔交易中买入并卖出相同代币。若按单次交易计，其优势缩小至约1100万美元；自10月16日起，Coinbase在月度交易量上已反超Robinhood达10%。

美国投资者被明确排除在外，合规限制显著

尽管bStocks提供对美国上市公司股票的经济敞口，但币安官方文档明确禁止美国人士参与。同样，Robinhood披露文件也规定不得向美国境内或美国居民提供其代币。后者将其产品定义为由Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务证券，仅提供经济收益跟踪，不赋予任何法律或受益权利。