币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式在德交所上市交易

自2026年10月28日起，由瑞典发行商Virtune AB推出的第二款基于NEAR协议的质押型交易所交易产品（ETP）已在德意志交易所Xetra挂牌。该产品以欧元计价，代码为VRTR，ISIN编号为SE0025837735，使德国散户投资者无需跨境换汇即可参与这一加密资产的收益机制。

产品核心收益结构：净回报率低于预期

尽管发行方宣传的年化质押收益率介于2.6%至2.7%，但实际到账收益受到1.49%年度管理费的显著侵蚀。扣除费用后，投资者获得的净回报仅约1.1%至1.2%。若网络质押率下降至1.49%以下，费用将完全覆盖收入，导致本金受损。这一现象在同类质押型山寨币产品中普遍存在，凸显出高费率对真实收益的压缩效应。

发行商拓展德国业务，布局持续深化

总部位于斯德哥尔摩的Virtune AB目前管理着24只加密类ETP，资产管理规模达3.4亿美元。此次推出第13款德国市场产品，标志着其在本地市场的进一步渗透。该产品此前已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但仅限瑞典克朗计价；本次在Xetra的欧元交易版本，首次实现无货币转换的本地化接入。

多维度标识符助力精准定位

投资者需通过三个关键标识查找该证券：国际证券识别码（ISIN）SE0025837735、德国证券编号A4APTM，以及在Xetra的交易代码VRTR。尽管结算货币为欧元，但基础资产仍以美元报价，因此汇率波动仍会影响产品价值。该产品未提供货币对冲功能，投资者需自行评估相关风险。

累积模式下的收益实现机制

该产品采用累积型设计，所有质押奖励不以现金形式分配，而是每日计入每单位净值，从而提升单位对应的代币权益数量。截至2026年10月28日，每份对应1.02237333个NEAR。这意味着持有者无法获得现金流，也无法获取传统质押的年度收益账单，其收益体现为价格增长而非账户入账，这对税务申报和现金流规划带来特殊挑战。

实物支持与托管安排

发行商声明，该产品由100%实物持有的NEAR代币支撑，并存放于Coinbase的离线冷存储系统中，确保资产可验证性。然而，这种支持并不赋予零售投资者提取代币的权利。代币所有权归属于发行方，仅授权市场参与者可进行赎回操作。如需自主掌控资产，建议直接在交易所购买并转移至个人硬件钱包。

发行商信用风险不可忽视

作为非基金份额的担保证券，该产品在法律上不属于受基金隔离保护的范畴。若发行商破产，投资者的追偿权利取决于抵押品状况，而无存款保险覆盖。这与欧盟普通证券的监管逻辑一致，属于当前加密类上市产品的普遍特征。因此，在投入资金前应充分了解发行商的财务健康状况及产品条款中的提前赎回机制。

监管框架归属招股书体系而非MiCA

根据欧盟法规，加密资产交易所交易产品（ETP）被归类为可转让证券，因而不受《市场滥用条例》（MiCA）管辖，而是适用传统招股说明书法律框架。这意味着分销流程遵循债券或票据模式，由托管银行执行适当性评估与结算。虽然流程透明且渠道成熟，但不应误认为其具备MiCA认证资格，此类标签适用于不同类型的资产。

税务处理存在不确定性

德国税法对加密资产的分类尚未形成统一判例。若该产品承诺实物交付请求权，可能适用一年持有期免税政策；若仅为货币支付请求权，则视为资本收益，无论持有时间长短均需缴纳25%预提税及团结附加税。目前各银行处理方式不一，部分即便客户主张长期持有也强制扣税。因此，务必查阅产品文件中关于请求权性质的说明，并咨询专业税务顾问以确认最终纳税义务。

市场背景与交易策略建议

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，一周内下跌10.8%，较历史高点仍有约78%差距。在此背景下，年化净回报不足1.2%显得微弱，实际等同于承担高波动风险换取低收益。对于交易者而言，新上市证券的买卖价差较大，尤其在非交易时段可能显著扩大。建议使用限价单，并尽量在工作日上午9点至下午5:30之间操作，以避免滑点损失。

投资决策三步走原则

面对该产品，投资者应采取审慎路径：首先比对同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；其次核查产品条款中关于资产交付权的定义，明确税务责任；最后判断自身需求——若追求资产控制权，应选择直接购买并自管钱包；若偏好账户便利性，则须接受发行商信用风险作为代价。