币圈界报道：

民主党掌控国会两院，加密立法进程陷入胶着

随着中期选举结果揭晓，民主党成功夺取参众两院多数席位，终结了共和党在华盛顿长达两年的全面执政局面。尽管总统唐纳德·特朗普仍居其位，但新一届国会将于2027年1月3日正式开启，届时民主党将主导立法议程，对包括《CLARITY法案》在内的多项关键政策走向产生深远影响。

立法僵局持续，跨党派共识尚未形成

此前在9月举行的程序性投票中，《CLARITY法案》未能获得参议院所需的60票支持，仅以49票赞成、50票反对的结果落败。该动议旨在启动实质性审议流程，而非决定法案最终通过与否。此次失败后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新评估投票结果的动议，进一步加剧了立法路径的不确定性。

跨党派支持者仍存，但阻力来自多方面

尽管面临挑战，七名民主党参议员公开表示将继续推动跨党派加密货币立法。然而，该法案若实施，将在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间划分监管权限，并为数字资产中介建立注册机制。众议院已于2025年7月通过相关版本，后续参议院修订过程则导致谈判长期停滞。

监管机构加速布局，立法滞后催生规则先行

在美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯于8月18日发布的《加密资产法规》提案中，提出针对初创企业的融资豁免机制，允许四年内发行不超过500万美元的资产，以及每年最高7500万美元的融资额度，均需履行披露义务。同时引入“安全港”条款，用于界定投资合同关系的边界。阿特金斯强调，尽管监管规则正在演进，但长期有效的立法框架仍不可或缺。

托管监管细化，顾问自持资产受限

SEC还就加密资产托管提出新框架，涵盖注册投资顾问、基金及商业发展公司。若无合规托管人可提供服务，顾问可在特定条件下自行持有客户资产，但须每季度重新评估风险。对于州级信托机构，必须验证其授权状态，并建立书面保障措施防范资产损失或滥用，此类审查每年执行一次。目前该提案尚处于公开征求意见阶段，未具最终效力。

CFTC启动公众咨询，构建零售加密交易规则

美国商品期货交易委员会（CFTC）加快行动步伐，从9月17日提交白宫审查报告，到10月5日正式启动公众意见征询。其目标是依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节，建立适用于零售加密商品交易的监管框架。主席迈克尔·塞利格指出，此举将依托现有法律授权，重点探讨如何防范滥用行为、明确合规标准，并设立专门针对加密资产的指定合约市场注册类别。

反馈窗口开放，规则制定或随之展开

CFTC表示，收到的意见将直接影响未来可能采取的监管行动，包括正式规则制定。所有书面评论须在《联邦公报》发布通知后的60天内提交，标志着监管机构正积极吸纳市场声音，为下一步制度设计铺路。