币圈界报道：

NEAR质押型金融产品正式进入德国证券市场

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押型交易所交易产品在德国正式挂牌交易。该产品由瑞典公司Virtune AB发行，名为Staked NEAR ETP，已在德意志交易所Xetra系统上线，并以欧元计价。投资者可通过常规证券账户直接购买，其国际证券识别码（ISIN）为SE0025837735，交易代码为VRTR。

核心收益结构揭示成本重压

产品年化管理费设定为1.49%，而发行方宣称的质押收益率区间为2.6%至2.7%。这意味着扣除费用后，实际净回报仅约1.1%至1.2%。这一比例表明，运营成本几乎占到总收益的五成以上，远高于主流比特币类产品的费率水平。尽管收益率看似诱人，但必须清醒认识到：费用已严重侵蚀潜在收益。

发行主体拓展欧洲布局，深化本地渗透

总部位于斯德哥尔摩的Virtune AB是一家专注加密资产证券化的发行机构，目前管理24只交易所交易产品，资产管理规模达3.4亿美元。此次推出是其在德国市场的第13款产品，标志着公司在欧洲大陆业务的进一步扩张。此前，该产品已于2025年8月在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，但以瑞典克朗计价。本次转至欧元结算体系，显著降低德国投资者的汇率转换成本。

货币标识与潜在汇率波动风险并存

该产品在德国的交易标识包括ISIN SE0025837735、德国证券编号A4APTM以及交易代码VRTR。ISIN中的“SE”代表发行国瑞典，而非结算货币。尽管交易以欧元进行，但基础资产NEAR仍以美元定价。因此，即使使用欧元投资，美元兑欧元汇率波动仍将直接影响产品价值。该产品未提供任何货币对冲机制，投资者需自行承担相关风险。

收益计算模型：累积式设计影响现金流策略

该产品采用累积型结构，所有质押收入不以现金形式发放，而是自动注入产品净值中，推动每单位对应的代币权益每日增长。截至2026年10月28日，每份单位等值于1.02237333个NEAR。这种模式意味着持有者无法获得即时现金流，也无法获取类似传统质押的年度收入对账单，须依赖价格变动来体现收益，这对税务申报和资金规划构成挑战。

实物支持机制：冷存储保障资产真实性

根据发行商披露，该产品由100%实际持有的NEAR代币全额支持，存放于Coinbase的离线冷存储环境中。这确保了产品具备真实资产背书，区别于无底层资产支撑的合成票据。然而，零售投资者并不享有提取权；代币不可转移至个人钱包，仅限授权市场参与者操作。若希望自主保管，建议通过交易所直接购买并导入硬件钱包。

法律属性决定风险边界：发行商信用至关重要

作为担保证券，该产品不具备基金份额的法律地位。其资产虽独立隔离，但一旦发行商破产，投资者无法享受法定保护或存款保险覆盖。赔偿金额取决于抵押品变现情况，而非政府担保。此特性并非Virtune独有，而是当前欧盟上市加密产品的普遍现状。投资者应在投入前充分评估单一发行商的信用状况。

监管框架定位：不受MiCA约束，适用证券法

由于被归类为可转让证券，该产品不纳入欧洲加密资产市场法规（MiCA）管辖范围，而是受制于招股说明书及相关证券监管制度。这带来分销流程上的便利性——托管银行可按常规程序执行订单与适当性评估。但同时意味着不应期待获得所谓的MiCA认证，该证书适用于其他类型资产。

税务处理模糊地带：持有期判定影响税负

德国税务处理的关键在于该证券是否赋予实物交付请求权。若具备此类权利，持有一年以上可能免税；否则将被视为资本请求权，无论持有时间长短均需缴纳25%预提税及团结附加税。目前尚无最高法院判例明确指导，不同银行处理方式各异，部分甚至强制扣税。因此，必须查阅产品条款并咨询专业税务顾问，以确定准确的纳税义务。

市场背景与交易时机考量

上市时点正值基础资产表现低迷。截至2026年10月29日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，距离历史高点仍有逾七成差距。在此背景下，每年仅1%左右的净回报显得微不足道。投资者若以收益为目标，实质上等于承担价格波动风险，需审慎权衡。

交易渠道与执行策略建议

目前可通过Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO及comdirect等平台交易该产品。随着普及度提升，更多经纪商有望接入。建议优先选择在工作日上午9点至下午5:30之间下单，此时报价连续且流动性较好。避免使用市价单，改用限价单控制成交价格，防止在薄订单簿中遭遇不利滑点。

关键决策三步走：成本、税务与持有方式

在考虑投资前，请完成三项评估：第一，横向比较同类产品费率，确认是否存在更低成本选项；第二，仔细阅读产品文件，明确其是否承诺实物交付，据此判断税务归属；第三，重新审视自身需求：若追求资产自主权，应绕开此类产品，直接通过交易所购入并自管钱包。如愿保留证券账户便利，则需接受发行商信用风险作为代价。

（数据截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。所有条款可能变动，购买前请向发行商核实最新信息。）