币圈界报道：

币安代币化股票平台市值达14亿美元，主导RWA市场格局

币安旗下bStocks平台的代币化股票总价值已攀升至约14亿美元，在RWA.xyz统计的36.9亿美元市场中占据领先地位，超越Ondo与xStocks等主要竞品，成为当前最活跃的证券代币发行方。

核心资产集中于交易所钱包，客户托管占比超八成

据Bitquery于11月1日发布的研究，截至10月底，六大主流发行商未偿还代币总额达32亿美元，其中币安贡献13.1亿美元，占比约41%。值得注意的是，88%的bStocks代币存放于币安储备金证明列出的五个地址中，表明其高度依赖交易所托管。

剔除交易所持仓后，竞品排名发生显著变化

若排除由交易所管理的钱包，仅计算流通于非指定托管地址的代币，Ondo以8.48亿美元的持有量跃居首位。该差异凸显了当前代币化资产中“名义持有”与“实际流通”之间的结构性分离。

产品覆盖广泛，链上发行种类达百款

RWA.xyz于11月3日更新数据显示，bStocks已上线104种代币化产品，位居榜首；第二名为Ondo（市值9.028亿美元），第三为xStocks（5.968亿美元）。此外，Robinhood和Coinbase分别以1.462亿和3910万美元位列第四、第五，合计约占全品类总价值的38%。

链上机制设计：价格敞口为主，不附带投票权

bStocks基于BNB智能链发行，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的BTECH Holdings作为特殊目的载体。每个代币对应一单位底层股票的价格变动，支持通过币安将代币兑换为实体股票，但不包含投票权或现金分红。股息采用自动再投资机制，客户可通过USDT购买或以现有股票转换获得代币。

交易活跃度领先，机器人套利影响数据解读

10月份，六大发行商间股票与ETF代币互换总量达103亿美元。其中，Robinhood以26.1亿美元交易额居首，Coinbase紧随其后，达24.9亿美元。然而，这些数据包含大量自动化往返交易，若按单次交易计数，其优势缩小至约1100万美元。自10月16日起，Coinbase代币交易量反超Robinhood约10%。

美国投资者被明确排除，法律权益受限

尽管提供美股敞口，币安与Robinhood均禁止美国居民参与其代币化产品。币安规定，bStocks不得向美国人士发行或交付；Robinhood则将其产品定位为由英国泽西岛公司发行的代币化债务证券，仅提供经济收益敞口，不赋予任何股东法律权利或受益资格。