币圈界报道：

比特币跻身摩根大通长期资本框架，机构化进程迈入新阶段

每年秋季，全球领先资产管理机构发布的长期回报预测成为养老金、捐赠基金及财富管理方配置资产的重要依据。能够进入此类权威框架，意味着该资产已获得系统性认可。今年，比特币正式列入摩根大通《2027年长期资本市场假设》名单，引发市场广泛关注。Grayscale 深度解读了这一事件背后的深层意义。

与权益类资产关联度偏低，凸显分散风险价值

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 强调，衡量资产间价格联动性的相关性是核心指标。根据摩根大通估算，比特币与美国大盘股的相关系数为33%，低于国际股票、企业债及对冲基金等传统资产类别。这一数据表明，比特币的价格走势独立于主流股市，具备较强的非同步波动特征。

Pandl 表示，兼具高预期收益与低市场关联性的资产极为罕见。这种特性使比特币在投资组合中展现出独特价值——可在市场下行时提供缓冲，从而构成有效的多元化配置选项。

模型应用尚处边缘，风险预判保持审慎

尽管前景被看好，摩根大通仍明确指出，当前并未将比特币纳入其多资产组合构建所依赖的核心协方差矩阵中。同时，报告预测比特币未来波动率高达55%，远超多数成熟资产。此外，其历史数据不足也限制了模型的可靠性评估。

Pandl 承认，比特币能否真正实现多元化功能，取决于其长期回报表现以及与其他资产关系的持续演变，目前仍处于观察验证阶段。

短期价格回调，市场情绪分化

截至发稿，据 Decibel 数据显示，比特币交易价约为75,301美元，过去24小时内下跌约4.5%。尽管宏观框架利好，短期波动仍反映市场对监管、流动性及宏观环境的敏感反应。