币圈界报道：

Block第三季度财报发布：比特币板块利润下滑，核心业务持续扩张

由杰克·多西领导的金融科技企业Block Inc.披露了其第三季度财务表现，指出旗下比特币生态系统毛利出现显著回落，主要源于对Cash App部分比特币交易实施的费率下调策略。然而，公司整体运营成果超出预期，全年盈利指引被显著上调，Cash App与Square两大支柱部门均展现出强劲增长动能。

低费率策略致比特币收入承压，但用户活跃度维持高位

Block透露，其比特币相关业务的年度同比毛利下滑50%，降至5200万美元。这一变化归因于近期在Cash App平台对特定比特币交易设定更低手续费的结构性调整。该平台作为主流移动支付与加密资产交互入口，广泛支持点对点转账及数字资产买卖。

尽管毛利下降，比特币相关营收仍保持在较高水平——本季度贡献总额达17.7亿美元，占Cash App总营收40.7亿美元的近四成。该业务涵盖用户购币、Proto服务以及提现费用等环节。值得注意的是，利润收缩并未反映交易规模萎缩，而是企业为获取长期用户增长主动优化定价机制的结果。

高用户参与度有效缓冲了毛利率压力，表明当前战略正推动生态深度渗透。

Cash App与Square双线驱动，业绩全面超越预期

本季度，Block实现净利润5.66亿美元，较去年同期的4.62亿美元实现显著提升。总毛利同比增长22%至32.4亿美元，超出公司此前指导区间。

Cash App毛利达到20.7亿美元，增幅达27%。月活跃用户数攀升至6000万，得益于“Neighborhoods”功能的深化应用，该功能强化了消费者与接受Square支付的商户之间的连接网络。

贷款业务亦取得突破，依托Cash App Borrow与Afterpay Post-Purchase产品，贷款发起额同比上升40%。包含信贷服务在内的金融解决方案单位毛利增长32%。

Square方面，总支付量实现14%的同比增长，创下自2023年初以来最快增速。其中美国市场增长10.4%，国际支付量则激增26%。利润增长14%，受益于商业赋能服务毛利提升19%。调整后每股收益同比翻倍至1.13美元，调整后营业利润率升至历史最高的29%。

全年展望大幅上调，市场反应积极

Block将2024年全年毛利指引上修至126.3亿美元，预计同比增长22%。调整后营业收入预计将增长69%，稀释每股收益目标上调75%。对于2027年，管理层设定了至少15%的毛利增长率，并预期调整后营收达45.75亿美元，增幅30%。

公司预计Square支付量将连续第三年加速，而Cash App用户规模将持续扩大，虽增速趋于温和。首席执行官杰克·多西与首席财务官阿米塔·阿胡贾在致股东信中表示，2026年的业绩表现预计将显著优于2025年11月投资者日所公布的预测。

尽管Zacks在财报前维持“持有”评级，因分析师分歧较大，但市场普遍看好后续走势。下季度每股收益预期为1.16美元，营收预估67.6亿美元；全年预测为4.05美元每股收益，营收260.9亿美元。

财报公布前，Block股价收于76美元，微跌1.4%。但在业绩发布后，多家金融机构报告其盘后交易中股价上涨6.2%至8%以上，显示出投资者对长期增长路径的高度认可。