币圈界报道：

民主党掌控两院，加密立法进程进入不确定性阶段

随着美国中期选举结果揭晓，民主党成功取得国会参议院和众议院的多数席位，结束了共和党两年的统一执政局面。尽管总统唐纳德·特朗普仍居高位，但新一届国会将于2027年1月3日正式开幕，届时民主党将主导立法议程，为《CLARITY法案》的后续走向带来重大影响。

立法僵局未解，程序性投票再陷困境

此前在9月15日的参议院程序性投票中，《CLARITY法案》因未能获得所需的60票支持而受阻，最终以49票赞成、50票反对的结果告终，仅差1票即达门槛。该动议旨在启动正式审议流程，而非对法案内容进行表决。此次失败后，共和党参议员汤姆·蒂利斯提出重新评估投票结果的动议，进一步加剧了立法路径的模糊性。

跨党派分歧加剧，监管责任划分成焦点

尽管七名民主党参议员公开表态将继续推动跨党派加密立法，但法案本身仍面临显著阻力。其核心内容涉及在证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间明确职责分工，并建立数字资产中介注册机制。众议院已于2025年7月通过相关版本，但参议院修订后的文本尚未达成共识。

共和党方面，苏珊·科林斯、乔什·霍利与杰里·莫兰等参议员集体反对程序性动议。科林斯指出法案超过600页，条款复杂且存在“移动目标”风险，并担忧其可能削弱社区银行与信用合作社的资金基础，进而影响小企业贷款与住房抵押贷款供给。

SEC加速监管布局，聚焦融资与托管新规

在《CLARITY法案》受阻期间，美国证券交易委员会（SEC）已主动推进自身监管框架。主席保罗·阿特金斯于8月18日发布《加密资产法规》初步提案，提出两类豁免机制：初创企业可在四年内发行最高500万美元的加密资产，以及年度融资上限达7500万美元的融资豁免，均需履行披露义务。

此外，提案引入“安全港”条款，用于界定投资合同关系是否持续存在。阿特金斯强调，尽管监管细则正在探索，但长期有效的立法仍是必要前提，并重申对《CLARITY法案》的支持立场。

在托管领域，SEC于10月1日提出新框架，涵盖注册投资顾问、基金及商业发展公司。若无合规托管人可提供服务，顾问可在特定条件下自行保管客户资产，但须每季度重新评估风险。对于州级信托机构，需每年核查授权状态并确保具备防止盗窃、挪用等行为的书面保障措施。目前该提案仍处于征求意见阶段，尚未成为正式规则。

CFTC推进零售交易监管，启动公众意见征询

美国商品期货交易委员会（CFTC）则加快制定针对零售加密商品交易的监管框架。自9月17日向白宫提交审查报告以来，该机构于10月5日正式宣布启动公众咨询程序，依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)节寻求建立专门的市场注册类别。

主席迈克尔·塞利格表示，此次行动基于现有法律权限展开，重点围绕如何防范滥用行为、明确合规标准，以及设计专属加密合约市场的注册机制展开。所有反馈意见将作为未来规则制定的重要参考，书面评论须在《联邦公报》公告发布后的60天内提交。