币圈界报道：

401(k)投资边界或将拓宽：另类资产准入进入最后审查

美国劳工部一项关键规则已递交白宫，拟允许401(k)退休计划纳入私募股权、不动产及加密货币相关基金等非传统资产类别。此为法规发布前的最终合规程序，目前正处于白宫信息监管办公室（OIRA）的评估阶段，尚无明确截止时间。

受托人责任框架将设“安全港”机制

该规则源自3月30日提出的《选定投资替代方案中的受托责任》草案，已在《联邦公报》正式公布。其核心是为计划管理者建立法律保护通道——只要其在决策中以客观、系统且深入的方式评估六项关键要素，即可获得“安全港”地位：

历史回报率、管理费用水平、资产变现效率、估值透明度、业绩参照标准、结构复杂程度。

规则不强制雇主引入新选项，也不免除持续监督现有持仓的责任。公众意见征集已于6月1日结束。

行政命令推动制度变革：从限制到开放

此次规则制定源于特朗普总统于2025年8月签署的《为401(k)投资者民主化另类资产访问权》行政令。该指令要求厘清如何在退休计划中合法配置另类资产。

定义范围涵盖：非公开市场私募项目、实体地产投资、主动管理型数字资产基金、大宗商品与基础设施项目，以及包含长寿风险共担机制的终身收入产品。

值得注意的是，加密资产仅限于通过专业管理基金形式进入，而非允许员工直接购买比特币等代币。劳工部指出，超九千万美国人依赖职场储蓄计划，却长期无法触及另类资产。

时任部长洛里·查韦斯-德雷默强调：“我们正兑现总统关于开启全民养老新时代的承诺。”副部长基思·森德林则表示，部门将停止人为筛选资产类别，确保各类型投资公平对待。

此举推翻了拜登政府时期2022年提出的谨慎建议，当时警告在401(k)中加入加密资产需高度警惕。该指引已于2025年5月正式废止。

对普通参保者的影响仍属远期预期

现阶段无任何实际变动。该规则须完成白宫审查、正式发布并生效后，企业方可依规调整投资菜单。

即便规则落地，雇主仍保留对401(k)选项的最终决定权。当前提案聚焦于组合型资产配置基金，而非单一投资标的。

潜在风险在于成本结构：另类资产普遍伴随更高管理费、更低流动性及更复杂的定价机制，可能影响长期收益表现。