币圈界报道：

德国市场迎来第二款NEAR质押型金融产品

自2026年10月28日起，基于NEAR协议的第二款质押类交易所交易产品正式在德国德意志交易所Xetra挂牌交易。该产品由瑞典发行商Virtune AB推出，名为Staked NEAR ETP，其ISIN代码为SE0025837735，交易代码为VRTR。投资者可通过常规证券账户以欧元直接购买，无需经历货币兑换流程。

核心收益机制与费用构成分析

该产品的年度管理费率为1.49%，而发行方公布的质押年化收益率介于2.6%至2.7%之间。这意味着在扣除费用后，投资者实际获得的净回报仅约1.11%至1.21%。尽管收益率看似吸引人，但高费用结构显著侵蚀了潜在收益。值得注意的是，这一现象并非个例，而是当前多数质押型加密ETP的普遍特征，尤其相较于比特币相关产品持续走低的费率而言更为突出。

累积式收益模式：收入不直接到账

该产品采用累积型设计，所有质押所得奖励不会以现金形式发放给持有者。相反，发行商将收益计入产品净资产价值（NAV），每日提升每单位所对应的代币权益数量。截至2026年10月28日，每份单位对应1.02237333个NEAR，后续随网络奖励持续增长。因此，投资者只能通过价格上涨实现收益，无法获得现金流或年度收入对账单，需依赖价差计算实际回报。

实物支持与托管机制说明

据发行商披露，该产品由100%真实持有的NEAR代币全额支持，存放在Coinbase的离线冷存储环境中，确保资产可验证性。这与无实质资产支撑的合成型票据形成明确区分。然而，零售投资者不具备提取代币的权利，该功能通常仅限于授权市场参与者。如需自主掌控资产，建议通过主流交易所购入并转入个人硬件钱包。

法律属性与发行商风险揭示

尽管具备实物支持，该产品在法律上仍被归类为由发行商担保的证券，而非基金份额。这意味着若Virtune AB陷入财务困境，投资者无法享受基金资产隔离的保护机制，所能追偿的范围取决于抵押品状况。此外，存款保险制度不适用于此类证券，客户资金无法定上限保障。因此，在投入大额资金前，必须充分认知发行商信用风险。

监管框架：不适用MiCA，受招股书约束

根据欧盟现行法规，该产品不属于《加密资产市场法案》（MiCA）的管辖范畴。由于其属于可转让证券类别，其合规框架依据的是传统招股说明书及证券监管体系，与债券发行逻辑一致。这对投资者而言既是优势也是提醒——分销流程成熟，但不应期待获得所谓的“MiCA认证”。

税务处理：持有期争议与扣税差异

税务归属取决于产品是否承诺实物交付。若合同赋予投资者提取代币的权利，可能适用一年持有期免税政策；反之，若仅为货币支付请求权，则被视为资本收益，需缴纳25%预提税及团结附加税，且亏损可用于抵扣其他投资收益。目前尚无最高法院判例，各托管银行执行标准不一，部分即便投资者主张长期持有仍会扣税。建议审阅产品条款并与专业税务顾问确认。

市场背景与交易策略建议

上市当日，NEAR价格约为4.44美元，较一周前下跌10.8%，处于历史高点约22%的位置。在此波动背景下，年化净回报率不足1.2%显得极不具吸引力。投资者若以收益为目标，实则等同于承担价格波动风险。建议优先选择在工作日上午9点至下午5:30间下单，利用连续报价时段降低价差影响，并使用限价单避免市价单带来的滑点损失。

可交易平台与操作提示

目前可在Scalable Capital、Smartbroker、finanzen.net ZERO和comdirect等平台交易该产品。只要经纪商接入Xetra系统且未禁止加密类证券，未来可能有更多渠道上线。若无法找到该证券，应检查内部排除名单而非误以为交易所限制。同时，注意查看订单簿中的买卖价差，这是费用表之外的重要成本项。

投资决策三步法总结

面对该产品，投资者应进行三项关键评估：第一，比对同类产品费率，确认是否存在更低收费的竞争选项；第二，厘清税务性质，依据条款判断是否满足长期持有免税条件；第三，明确自身需求——若追求资产控制权，应绕开此类工具，直接在交易所操作。便利性背后是持续的成本与风险，理性权衡方为正道。